Reservekrav er en del af de indskud, som banker skal opbevare hos Den Russiske Føderations centralbank for at sikre deres finansielle stabilitet. Størrelsen af reservekrav kan dog ændres af Den Russiske Føderations centralbank i forbindelse med gennemførelsen af pengepolitikken.
Ved at øge raten af de officielle reservekrav reducerer centralbanken bankens udlånsaktivitet og udbuddet af penge i landet, og omvendt øger centralbanken ved at reducere de officielle reservekrav udbuddet af penge i landet.
Deponering (opbevaring) af nødvendige reserver i Bank of Russia udføres af alle kreditorganisationer med undtagelse af ikke-bankkreditorganisationer - indsamlingsorganisationer. Forpligtelsen til at opfylde de nødvendige reserver opstår fra det tidspunkt, hvor man opnår en tilladelse fra Bank of Russia til at udføre banktransaktioner. Der påløber ingen renter af påkrævede reserver, som kreditinstitutter deponerer hos Bank of Russia.
Deponering af krævede reserver udføres kontant i Den Russiske Føderations valuta (ved ikke-kontant overførsel) på konti til opbevaring af krævede reserver, der er åbnet hos Bank of Russia, og på samme tid på korrespondentkonti (underkonti) af kreditorganisationer med Bank of Russia (når kreditorganisationen bruger en mekanisme til at beregne et gennemsnit af obligatoriske reserver). reserver).
Regulering af mængden af nødvendige reserver udføres af Bank of Russia på månedsbasis. I overensstemmelse med beslutningen fra bestyrelsen for Bank of Russia kan ekstraordinær regulering af mængden af krævede reserver udføres.
Denne metode blev første gang brugt i USA i 1933. Denne mekanisme for monetær regulering påvirker grundlaget for banksystemet og kan have en stærk indvirkning på det finansielle og økonomiske system som helhed. I Rusland, siden den 19. marts 1999, var standarderne for bidrag fra kreditinstitutter til de krævede reserver fra Bank of Russia: for midler indsamlet fra juridiske enheder i rubler - 7%; midler indsamlet fra juridiske enheder i fremmed valuta - 7%; midler indsamlet fra enkeltpersoner i rubler - 5%; midler indsamlet fra enkeltpersoner i udenlandsk valuta - 7%; indskud af enkeltpersoner i Sberbank i Den Russiske Føderation i rubler - 5%. I de sidste halvandet til to årtier er rollen for denne metode til monetær regulering blevet mindre. Dette fremgår af det faktum, at der overalt (i vestlige lande) er en reduktion i den nødvendige reservekvote og endda dens afskaffelse for nogle typer af indskud. Ulempen ved denne metode er, at nogle institutioner, primært specialiserede banker med små indskud, befinder sig i en fordelagtig position sammenlignet med kommercielle banker med store ressourcer.
I en situation, hvor økonomien står over for et for stort forbrug, hvilket giver anledning til inflationære processer, bør centralbanken forsøge at reducere det samlede forbrug ved at begrænse eller reducere pengemængden. For at løse dette problem er det nødvendigt at reducere kommercielle bankers reserver. Dette gøres som følger. Centralbanken skal sælge statsobligationer på det åbne marked for at reducere kommercielle bankers reserver. Så er det nødvendigt at øge reservekvoten, hvilket automatisk frigør kommercielle banker fra overskydende reserver. Den tredje foranstaltning er at hæve diskonteringsrenten for at mindske kommercielle bankers interesse i at øge deres reserver ved at låne fra centralbanken. Ovenstående system af tiltag kaldes den kære pengepolitik. Som følge heraf finder bankerne, at deres reserver er for små til at opfylde den lovpligtige reserveprocent, det vil sige, at deres foliokonto er for stor i forhold til deres reserver. For at opfylde reservekravet, når reserverne er utilstrækkelige, bør bankerne derfor opretholde deres foliokonti ved at afstå fra at udstede nye lån, efter at de gamle er betalt tilbage. Som en konsekvens vil pengemængden falde, hvilket får renten til at stige, og en stigning i renten vil reducere investeringerne, reducere det samlede forbrug og begrænse inflationen. Målet med politikken er at begrænse udbuddet af penge, det vil sige at reducere tilgængeligheden af kredit og øge omkostningerne for at sænke omkostningerne og begrænse inflationspres.
I 2011 Den Russiske Føderations centralbank etablerede følgende standarder for nødvendige reserver:
|
De krævede reserveforhold øges for kreditinstitutters forpligtelser over for ikke-residente juridiske enheder i Den Russiske Føderations valuta og i udenlandsk valuta - fra 2,5 til 3,5%; for forpligtelser over for enkeltpersoner og andre forpligtelser for kreditinstitutter i Den Russiske Føderations valuta og i udenlandsk valuta - fra 2,5 til 3,0%. |
|
|
De krævede reserveforhold øges for kreditinstitutters forpligtelser over for ikke-residente juridiske enheder i Den Russiske Føderations valuta og i udenlandsk valuta - fra 3,5 til 4,5%; for forpligtelser over for enkeltpersoner og andre forpligtelser for kreditinstitutter i Den Russiske Føderations valuta og i udenlandsk valuta - fra 3,0 til 3,5%. |
|
|
De krævede reserveforhold øges for kreditinstitutters forpligtelser over for ikke-residente juridiske enheder i Den Russiske Føderations valuta og i udenlandsk valuta - fra 4,5 til 5,5%; for forpligtelser over for enkeltpersoner og andre forpligtelser for kreditinstitutter i Den Russiske Føderations valuta og i udenlandsk valuta - fra 3,5 til 4,0%. |
Håndhævelsesforanstaltninger anvendt af Bank of Russia i tilfælde af overtrædelse af påkrævede reservestandarder af en kreditorganisation
Hvis en kreditorganisation overtræder de krævede reservestandarder, har Bank of Russia ret til ubestrideligt at afskrive fra korrespondentkontoen (korrespondentunderkonto(r) åbnet hos Bank of Russia beløbet af midler, der ikke er indbetalt, og også til at indsamle i retten en bøde på det beløb, der er fastsat af Bank of Russia. Bøder for overtrædelse af de krævede reservestandarder betalt af kreditinstitutter (indsamlet af Bank of Russia på den foreskrevne måde) går til det føderale budget.
Et kreditinstituts opfyldelse af obligatoriske reservekrav er et af kriterierne for et kreditinstituts optagelse i Bank of Russias pengepolitiske operationer (kreditinstitutters refinansiering (udlån) operationer, indlånsoperationer, direkte repo-operationer, omvendte repo-operationer, valutaswapoperationer , og andre Bank of Russia-operationer).
Bankens påkrævede reserveforhold
For at kunne operere uden krav fra centralbanken er hver bank forpligtet til at overholde fastsatte regler og forskrifter. En af disse normer er den nødvendige reservenorm (RRR). Dens indførelse er blevet det vigtigste instrument for pengepolitikken og en garant for opfyldelsen af bankens forpligtelser over for sine kunder, selv om bankens finansielle stilling er blevet rystet.
Reserven giver centralbanken mulighed for at forsikre indskyderes indskud. NRA påvirker også mængden af udstedte lån, den samlede inflation i den nationale valuta og udstedelsen af ikke-kontant gæld. Selv den mindste stigning i reservekravsprocenten kan føre til et stort fald i bankaktiviteten. Centralbanken forsøger at holde reservenormerne på samme niveau, ellers vil ændringer have en smertefuld indvirkning på kreditinstituttet. Når normen stiger, er banken tvunget til at lede efter yderligere penge for at sikre dens finansielle stabilitet. Penge tages fra to kilder: lån fra centralbanken og salg af egne aktier. Begge metoder reducerer likviditeten. Sænkes standarden, så frigiver banken frie midler, som bruges til at betale af på løbende gæld og øge likviditeten.
Hvad er en banks påkrævede reserveforhold?
NOR er en lovbestemt standard for et kreditinstituts forpligtelser på tiltrukne indskud, som skal overføres til lagring til centralbanken. Det kan opbevares som depositum eller kontant. Det er også en garantifond, hvorigennem forpligtelser over for kunder vil blive opfyldt fuldt ud.
Centralbanken bruger NRA til at regulere alle bankers aktiviteter. I øjeblikket er NRR 4,25%. Når man fører pengepolitik, bruger centralbanken hovedinstrumentet - ændring af NRR. Med dens hjælp reguleres mængden af ikke-rentebærende indskud på særlige konti i nationalbanken.
NRR fastsættes som en procentdel af bankens indskud. Afhængigt af typen af indskud kan dets værdi ændre sig i direkte forhold til likviditeten. Jo større banken er, jo højere vil normen være for den.
Beslutningen om at øge NRR kan træffes af centralbanken for at reducere udbuddet af penge og bremse inflationsprocesser. Reduktionen i NRR indføres for at øge den økonomiske vækst og styrke kreditaktiviteten. Efter at have reduceret NRR kan en del af det beløb, som banken overførte til centralbanken, bruges til udlån, hvilket vil medføre yderligere indtægter.
Det er værd at bemærke, at centralbanken sjældent bruger instrumentet til at ændre NRR, da dette har en stærk indvirkning på det russiske banksystem, som allerede er i en usikker position. Overilte beslutninger om at ændre NRA i den ene eller anden retning kan give en "apokalypseeffekt."
Indvirkningen af den påkrævede reserveprocent på kreditpolitikken.
Mange mennesker forestiller sig bankernes arbejde som dette: Banken modtager et indskud på én procent og udsteder det som et lån til en forhøjet rente. Forskellen i procent er bankens indkomst. Faktisk er dette ikke sandt.
Banken overfører en del af pengene fra depositum til opbevaring til centralbanken. Så hvis NRR er 5%, så fra 1 million rubler. 50 tusind rubler gå til reserve. Banken kan allerede nu udstede de resterende midler til rente i form af lån, hvilket forklarer forskellen mellem udlåns- og indlånsrenten. Faktisk er alle bankmidler i konstant omløb.
Hvis der sker en situation, hvor størstedelen af indskyderne kommer for at hente deres penge, kan banken komme i en vanskelig situation. Der er ikke store mængder frie midler i banken. Ifølge vilkårene kan investorer kræve deres penge til enhver tid. At høre, at banken nægter at udstede penge, vil forårsage en bølge af indignation og mistænksomhed med hensyn til bankens troværdighed. De resterende indskydere vil løbe for at hæve penge fra alle konti, hvilket vil underminere bankernes stabilitet. Dette vil føre til destabilisering af banksystemet, fordi hun arbejder "fremtidige" penge.
For at undgå dette eller i det mindste minimere det, blev der indført en obligatorisk reservenorm - den del af pengene, der overføres til opbevaring til centralbanken. Hvis der er en kritisk situation (invasion af indskydere), hælder centralbanken hurtigt reserver ind i banken. Så snart alle har modtaget deres midler, og situationen er faldet til ro, fortsætter banken med at leve i henhold til sit scenario: den accepterer midler til indbetaling, overfører dem til centralbankens reserve, udsteder lån og modtager beløbet tilbage med renter.
Banken kan således ikke udstede alle modtagne midler i form af lån. For at kompensere for reserven og generere indtægter er lånerenten væsentligt højere end indlånsrenten.
Hvordan beregnes NOR?
Reserver udgør en nødforsyning af penge, som banken ikke har ret til at bruge til egne formål.
NOR = bankens nødvendige reserver/passiver for faste indlån
Hvis den krævede reservesats er 5%, og banken accepterede indskud for 10 millioner rubler, er den forpligtet til at sende 500 tusind rubler til reserven.
Et eksempel på NOR-beregning kan ses i figuren:
Ved at ændre NOR påvirker centralbanken bankens kreditværdighed. Ved at reducere standarden giver centralbanken banken mulighed for at låne flere penge og tjene mere profit.
Reduktion af NRR kaldes også "billige pengepolitikken." Det er nødvendigt for at øge mængden af kreditpenge, stimulere husholdningernes forbrug og reducere arbejdsløsheden.
Stigningen i NRR er en del af "kære pengepolitikken". Det reducerer bankens mulighed for at udstede lån. Dette begrænser til gengæld mængden af penge i omløb og reducerer inflationen.
Forpligtelser til dannelse af reserver dannes af banken fra tidspunktet for opnåelse af en licens. Reserver opbevares i centralbanken på ikke-rentebærende konti. I tilfælde af banklikvidation overføres reserver til en særlig kommission, der beskæftiger sig med likvidation af kreditinstituttet. Penge indsamlet fra juridiske enheder i en periode på 3 år, obligationer med en løbetid på 3 år, ikke-monetære forpligtelser (værdipapirer, metaller) og forpligtelser over for kreditinstitutter er fritaget for forbehold.
Hvis der ikke indsættes reserver rettidigt, har centralbanken ret til at afskrive underbetalingen fra bankens korrespondentkonto. Derudover pålægger centralbanken i henhold til artikel 38 i føderal lov nr. 86 af 10. juli 2002 en bøde for overtrædelse af højst det dobbelte af refinansieringssatsen for bidragsbeløbet.
Hvor farlig vil størrelsen af NRR være for banken?
En stigning i NRR kan have en negativ indvirkning på bankens position. Forhøjelsen betyder, at banken hurtigt skal øge reserveandelen på sin konto i Centralbanken. Det er umuligt at trække penge ud af omløb. Afdragsperioderne for udstedte lån strækker sig over flere år. Standarden kan ikke ændres ad gangen med mere end 5 procentpoint. I betragtning af de enorme investeringsporteføljer kan selv en sådan ændring beløbe sig til et betydeligt beløb i monetære termer. Selv den mest stabile bank kan ikke få fat i hundredvis af millioner rubler på et øjeblik.
Ved at ændre NOR holder centralbanken bankens likviditet på det mindst mulige niveau. Dette kan dog påvirke bankens samlede stilling. På grund af dens komplekse struktur er det næsten umuligt hurtigt at tilpasse sig nye forhold. Likviditeten begynder at falde hurtigt, hvilket fører til en overtrædelse af andre indikatorer. I en vanskelig økonomisk situation kan dette føre til kollaps. En stigning i NRR med maksimalt 5 % kan føre til bankens konkurs på grund af umuligheden af at opfylde centralbankens krav.
Driften af dette pengepolitiske instrument er baseret på banksystemets indflydelsesmekanisme på pengemængden gennem bank-(penge)multiplikatoren, nemlig:
a) hvis centralbanken øger den nødvendige reservekvote, fører dette til en reduktion i bankernes overskydende reserver og til et multiplikativt fald i pengemængden;
b) når den nødvendige reservesats falder, sker der en multiplikativ udvidelse af pengemængden.
Dette pengepolitiske instrument er ifølge eksperter, der beskæftiger sig med dette problem, det mest magtfulde, men ret rå, da det påvirker grundlaget for hele banksystemet. Selv en lille ændring i det nødvendige reservekravsforhold kan forårsage betydelige ændringer i mængden af bankindskud og kredit.
I visuel form kan centralbankens CDP repræsenteres som følger:
Indflydelse reduktion minimumsreservestandarder
indskud svarende til pengemængden
|
Forhøjelse af minimumsreservesatsen for indskud |
Forøgelse af de nødvendige reserver for kommercielle banker |
Reduktion i mængden af lån udstedt af kommercielle banker |
Multiplikativ komprimering af kommercielle bankindskud |
Reduktion af pengemængden |
Indflydelseøge minimumsreservestandarder
indskud svarende til pengemængden
|
Reduktion af refinansieringsrenten |
Øget låntagning fra centralbanken |
Forøgelse af overskydende reserver af kommercielle banker |
Stigning i mængden af lån udstedt af kommercielle banker |
Multiplikativ udvidelse af banksystemets indskud |
Vækst i pengemængden |
Virkningen af at reducere refinansieringsrenten
efter mængden af pengemængde
|
Stigning i refinansieringsrenten |
Reduktion af låntagning fra centralbanken |
Reduktion af overskydende reserver af kommercielle banker |
Fald i mængden af lån udstedt af kommercielle banker |
Multiplikativ reduktion i banksystemets indskud |
Fald i pengemængden |
Reservenorm- andel af indlånsopsparing i centralbanken. Reservenormen omfatter indskud af befolkningen samt andre, som et pengeinstitut skal indeholde i form af kontanter eller i form af åbne indskud.
Reservenorm- standard (sat i form af en procentdel), der afspejler den nødvendige mængde af indskud, der skal opbevares i et pengeinstituts eller centralbankens egne bokse. En stigning i reservenormer fører til en stigning i mængden af nødvendige reserver. Samtidig mister bankerne muligheden for at udstede lån. Et fald i reservenormen bidrager til overførsel af nødvendige reserver til kategorien overskydende, hvilket øger bankens evne til at rejse midler ved at udstede lån.
Reservenorm: essens, formål
Når der opstår problemer i økonomien (lavere priser, arbejdsløshed osv.), beslutter landets centralbank behovet for at øge mængden af kontantforsyning for at stimulere det samlede forbrug. Målet er at absorbere gratis ressourcer og et niveau op.
For at øge pengemængden gør centralbanklederne alt for at øge overskydende reserver. Dette implementeres på flere måder - ved at udføre transaktioner fra centralbanken for at købe værdipapirer, reducere diskonteringsrenten (målet er at tilskynde kommercielle strukturer til at øge reserverne), reducere reservenormen (giver dig mulighed for automatisk at overføre nuværende reserver til kategori af selvrisiko).
Som sidstnævnte skal beholde i form af rentefrie indskud i centralbanken eller en anden organisation, der udfører funktionerne som en regulator af banksystemet. Nødvendige reservestandarder er fastsat som en procentdel af mængden af indskud, der tiltrækkes af banker, og kan variere alt efter indlånstype. Hvis et land har et system med obligatorisk forsikring af bankindskud, tjener disse reserver ikke længere så meget som indskudsforsikring, men tjener snarere til at udføre centralbankens kontrol- og reguleringsfunktioner.
Overskydende reserver er beløb, der overstiger de nødvendige reserver, som banker kan holde på eget initiativ i tilfælde af uforudsete situationer (f.eks. uventede tilfælde af øget behov for likvide midler).
Jo højere reservekravsprocenten er, jo færre midler kan bankerne bruge til aktive operationer (inklusive kredit). En stigning i den påkrævede reservekvote reducerer effekten af bank-(penge)multiplikatoren og bør føre til et fald i pengemængden. Således påvirker centralbanken gennem den obligatoriske reservenorm pengemængden.
Den krævede reserverente bruges normalt som en hjælpeforanstaltning, da en ændring i kursen kan have en væsentlig indvirkning på bankernes overskud, men i praksis desværre har ringe indflydelse på pengemængden. Pengemængden er påvirket af for mange multidirektionelle faktorer, som i sidste ende kan neutralisere virkningen af ændringer i den obligatoriske reserverente.
Ændring i styringsrenten. Styringsrenten, eller hovedrenten, er den sats på lån og indlån, som er fastsat af landets centralbank for en bestemt periode. Det spiller en rolle i at fastsætte renter for kommercielle institutioner i landet, og det har også en direkte indvirkning på inflationsraten og på Forex markedspriser. En stigning i styringsrenten fra centralbanken fører normalt til en stigning i prisen på den nationale valuta og et fald i inflationen.
Virkningsmekanismen af ændringer i styringsrenten er som følger. En stigning i styringsrenten medfører en reduktion af kommercielle bankers låntagning fra centralbanken. Dette fører til en indskrænkning af kommercielle bankers operationer med at yde lån og en stigning i lånerenterne. Som følge heraf falder mængden af udlån, og lånene bliver dyrere. Penge bliver dyrere. En sænkning af styringsrenten virker i den modsatte retning, og penge bliver dermed billigere.
Ændring i diskonteringsrente. Diskonteringsrente (refinansieringsrente) er den sats, som centralbanken, som en udlåner i sidste instans, låner ud til kommercielle banker. Mekanismen for virkningen af ændringer i diskonteringsrenten er som følger. En forhøjelse af diskonteringsrenten fører til en reduktion af kommercielle bankers låntagning fra centralbanken. Dette fører til en indskrænkning af kommercielle bankers operationer med at yde lån og en stigning i lånerenterne.
Som følge heraf falder mængden af udlån, og lånene bliver dyrere. Penge bliver dyrere. En reduktion af diskonteringsrenten virker i den modsatte retning, og som følge heraf bliver penge billigere. Diskonteringsrenten er normalt lavere end markedsrenten for interbankudlån, hvilket (teoretisk set) burde gøre dette instrument til monetær regulering mere effektivt. Det kan dog også være administrativt begrænset at få et lån i centralbanken, da ikke alle banker kan ansøge om det.
Åbne markedsoperationer- køb og salg af værdipapirer af centralbanken. Ved at købe hjælper centralbanken med at øge de midler, som kommercielle banker har til rådighed. Dette fører til en stigning i mængden af lån ydet af banker, et fald i renten, billigere penge og en stigning i pengemængden. Ved at sælge sikrer centralbanken det modsatte resultat. Ofte udføres disse transaktioner i form af repoer (genkøbsaftaler). Banken sælger værdipapirer med forpligtelse til at tilbagekøbe dem til en bestemt pris efter en vis periode. Gebyret for denne service er forskellen mellem købs- og salgspriser.
Indvirkningen af åbne markedsoperationer på bankreserverne er næsten øjeblikkelig. Åbne markedsoperationer anses for at være det mest fleksible og præcise pengepolitiske instrument, der har en mere subtil indirekte effekt på pengemarkedet end andre.
Typer af pengepolitik:
1. Stram pengepolitik - opretholdelse af pengemængden på et vist niveau.
2. Fleksibel pengepolitik - fastholdelse af renten på et vist niveau.
Valget af pengepolitisk mulighed afhænger af årsagen til ændringen i situationen på pengemarkedet. For eksempel er en stigning i efterspørgslen efter penge forbundet med inflation. I dette tilfælde er en streng politik for at opretholde pengemængden passende.
Man skal huske på, at centralbanken ikke er i stand til samtidig at fastsætte pengemængden og renten. For eksempel, hvis efterspørgslen efter penge stiger, så er centralbanken for at opretholde en stabil rente tvunget til at udvide udbuddet af penge for at mindske indvirkningen på renten fra den øgede efterspørgsel efter penge.
Centralbanken kan ikke helt kontrollere pengemængden. Eksempelvis kan en stigning i pengemarkedsrenten få overskydende reserver til at falde, men samtidig tilskynde offentligheden til at øge deres indlån og dermed reducere beholdningen. Dette vil afspejle sig i pengemultiplikatoren, og i stedet for at reducere udbuddet af penge, vil vi få en stigning i dette udbud.
Afhængigt af den aktuelle økonomiske situation og den økonomiske politiks mål kan staten føre en politik med billige penge eller en politik med dyre penge.
Billig penge politik. Hvis den reale produktion er væsentligt lavere end den fulde beskæftigelsesproduktion (det reale BNP er væsentligt lavere end det potentielle BNP), så lider økonomien under arbejdsløshed. Under disse forhold bør der føres en politik med billige penge, det vil sige, at pengemængden skal øges betydeligt.
Følgende teknikker bruges til dette:
Indkøb på det åbne marked;
Reduktion af det obligatoriske reservekrav;
Nøglesatsnedsættelse.
Resultatet af disse tiltag vil være en stigning i kommercielle bankers overskudsreserver, hvilket kan føre til en udvidelse af pengemængden og en stigning i pengemængden. En udvidelse af pengemængden vil få renten til at falde og dermed investeringerne til at stige. Under indflydelse af multiplikatoreffekten vil den samlede efterspørgsel ændre sig (i dette tilfælde stige) i højere grad end investeringerne vil ændre sig, hvilket igen vil bevæge økonomien i den rigtige retning - til niveauet for fuld beskæftigelse. En billig pengepolitik føres, hvis hovedproblemet i økonomien er arbejdsløshed og et fald i produktionen.
Kære pengepolitik. Hvis økonomien oplever en situation med efterspørgselsinflation, er det tilrådeligt at føre en politik med dyre penge.
Følgende foranstaltninger gælder:
Salg på det åbne marked;
Forhøjelse af den obligatoriske reservesats;
Forhøjelse af styringsrenten.
Som et resultat af disse foranstaltninger begynder kommercielle banker at opleve mangel på midler og er tvunget til at reducere mængden af udstedte lån. Dette fører til et fald i pengemængden og en stigning i renten. En høj rente fører til en reduktion i investeringsudgifterne og derigennem til en reduktion i den samlede efterspørgsel, hvilket burde dæmpe inflationen på efterspørgselssiden. En politik med dyre penge gennemføres, hvis økonomiens hovedproblem er inflation.
Effektiviteten af pengepolitikken kompliceres af BNP's feedbackeffekt på renten. Renten bestemmer naturligvis i høj grad ligevægtsniveauet for BNP, da det påvirker investeringerne og den samlede efterspørgsel. Der er dog også feedback. Niveauet af BNP påvirker ligevægtsrenten, da efterspørgslen efter penge til transaktioner afhænger direkte af niveauet af nominelt BNP.
Det betyder, at BNP-væksten forårsaget af billigpengepolitikken øger efterspørgslen efter penge og derved svækker effektiviteten af politikken til at sænke renten. Politikken med dyre penge fører til et fald i det nominelle BNP. Dette reducerer imidlertid efterspørgslen efter penge og svækker effektiviteten af denne politik som et middel til at hæve renten.
Politikker med billige penge er ikke anvendelige i en økonomi med fuld beskæftigelse. Hvis økonomien har nået/nærmet sig niveauet for fuld beskæftigelse, vil en stigning i den samlede efterspørgsel ikke have nogen effekt på det reelle volumen af produktion og beskæftigelse, da der ikke længere er ledige ressourcer til at øge produktionen med. Resultatet af en billig pengepolitik vil i denne situation være en inflationsspiral.
Politiken med kære penge er uanvendelig (upassende) under forhold med recession og arbejdsløshed. Det vil kun føre til en yderligere reduktion af realproduktionen og øget arbejdsløshed.
Fordele og ulemper ved pengepolitikken.
I. Fordele: Det menes, at pengepolitikken er det vigtigste værktøj til at stabilisere økonomien.
1. Pengepolitikken er modtagelig for hurtige ændringer. Dets effekt på pengemarkedet (især når det kommer til åbne markedsoperationer) menes at være næsten øjeblikkelig.
2. Pengepolitik kan føres relativt uafhængigt af politiske strukturer og er ikke for modtagelig for politiske motiver (såkaldt "valgpåvirkning").
3. Indvirkningen af pengepolitikken på økonomien og økonomiske aktører er blødere og mere subtil end virkningen af ændringer i offentlige udgifter eller skattepolitik.
II. Fejl: Anvendelsen af pengepolitikken har visse grænser.
1. Centralbankens kontrol med udbuddet af penge svækkes med udviklingen af alternative kanaler til at investere penge (f.eks. elektroniske penge). Internationaliseringen af økonomien påvirker i samme retning: strømme af finansielle ressourcer fra et givet land eller til et givet land kan betydeligt komplicere kontrollen over pengemængden.
2. Politikken med billige penge kan skabe betingelser for udvidelse af udlån, men kan ikke tvinge kommercielle banker til at udstede lån og økonomiske aktører til at tage dem.
3. Den moderne økonomiske cyklus er ofte karakteriseret ved en kombination af produktionsnedgang og inflation (stagflation), det vil sige, at der samtidig er grunde til at føre en politik med dyre penge og grunde til at føre en politik med billige penge.
4. Pengebevægelsens hastighed ændres sædvanligvis i den modsatte retning af ændringen i pengemængden, hvilket bremser eller helt ophæver ændringer i pengemængden forårsaget af pengepolitikken. For eksempel, i en periode med inflation, sigter pengepolitikken på at begrænse pengemængden, men under inflationen stiger pengestrømmens hastighed. Effektiviteten af den førte politik er nul. Tværtimod, under en recession er pengepolitikken rettet mod at øge pengemængden, men pengebevægelsens hastighed aftager, hvilket også fører til et nulresultat af de trufne foranstaltninger (at køre op ad en rulletrappe, der går ned).
