昨年、英国の雑誌ユーロマネーはエルビラ・サキプザドヴナ氏をヨーロッパで最も優れた中央銀行総裁として認めた。 確かに、ロシアを一度に襲ったこれほど多くの問題に対処するのはおそらく容易ではなかったでしょう。
中央銀行総裁の人格と行動そのものが、スパイ活動やロシア経済の弱体化の告発を含む批判と肯定的な評価の両方を呼び起こしている。 これらの意見を熱心に擁護するのではなく、単に事実を評価しましょう。
2014年以来、我が国の経済は、原油価格の下落、経済制裁の導入、そしてその結果としてのドルとユーロの価値のほぼ3倍の急騰など、一度にいくつかの深刻な打撃を受けました。
同時に、ルーブル自体の購買力は同じレベルに保たれていたが、石油の販売がほぼ私たちの主な収入であるように見えるのに、なぜ暴落が起こらなかったのだろうか？ そして結局のところ、1ドルは30ルーブルからです。 80～90ルーブルに跳ね上がり、地域によっては100ルーブルに達することもあった。
実際の消費者ルーブルでは次のようになります。石油 1 バレルの価格は 120 * 30 = 3600 re でしたが、40 * 90 = 3600 re になりました。 つまり、まったく何も変わっていません。この場合、計算におけるプラスまたはマイナス2〜3ルーブルは役割を果たしません。傾向自体が重要です。
さらに、当時のロシアは旅行費が安く、以前の3倍近く安かったため、外国人観光客が殺到しました。 そしてこれにより、2014年末までに発生した1,560億ドルの資本流出を部分的に補うことができた。
その後「ショック療法」が始まり、実体経済部門は打撃を受けたが、国の金融システム全体を救うことができた。2014年4月28日から2014年12月16日までの期間、中央銀行は金利を7.5から引き上げた。 ％から17％へ！ ルーブルは自由に流通し、大口投資家は揺らいでいた中央銀行とシステム全体に対する信頼を回復した。 現在の金利は 10% ですが、これは主要な財務構造が選択した正しい道を示す指標でもあります。
90年代の犯罪的手法を用いて借金を取り立て、失業者やパスポートを持たない人を含むあらゆる人に融資し、その後涙ながらに要求する悪徳金貸し業者からの銀行部門の大規模な一掃が始まった。すべてのお金が分配されたという理由で中央銀行に助けを求めましたが、今、銀行は危機の瀬戸際にあります。 現在までに、300以上の銀行が免許を剥奪され、多くの銀行家に対して刑事訴訟が起こされ、DIAはもちろん中央銀行の援助なしには保険金額を引き上げる機会を見つけた。 70万ルーブル。 最大140万、2回。
外国のSWIFTがロシア連邦のシステムからの切り離しについて公然と話し、ビザとマスターカードが国内の一部地域で数日間サービスを停止したとき、独自の決済システム「ミール」を緊急に創設する決定が即座に下された。 現在、端末の約 90% がミール カードを受け入れる準備ができており、カード所有者は合計約 250 万人です。 ここで私が個人的に疑問に思うのは 1 つだけです。なぜ彼らは 10 年前にこの決定に至らなかったのでしょうか?
そうですね、純粋に実践的なアプローチです。私は 98 年のデフォルトを覚えていますし、2008 年の危機も覚えています。 それから、それは私の懐に本当に大きな打撃を与えました。たとえば、2008 年のロシア鉄道での私の給与は、1 日あたり 800 R/日から 350 R/D に下がりました。 そして現在の状況でも、私はまだ市場で240〜250ルーブルの肉を買っています。 さて、2013年には220ルーブルでしたが、値上げは30ルーブルでした。 4年間 - これらは小さなことです。
そして賃金は、私たちが望むほどの速さではないものの、住宅や公共サービスの料金には追いついていないものの、伸びている。 しかし、エルビラ・サキプザドヴナ氏は公共事業には関与していないため、一部の指導者が好んで行うように、彼女を法外な支払いで非難するのは単純に愚かだ。
明らかなプラスは、農産業複合体への支援です。 輸入代替プログラムを支援するための補助金や農家への優先融資プログラムが実を結んだことは、本質的に農業地域に住んでいる私から直接判断できることである。
ところで、これらのプログラムに関しては多くの批判がありますが、通常判明しているように、それは中央銀行とその下部構造が人間の条件で融資を発行することに消極的であるためではなく、腐敗した人々の要求と関連しています。役人や地元の銀行員、手に入れたければ油を塗ってください。
上記を踏まえると、私たちは2014年から2016年の困難な時期を実際に損失を出すことなく乗り切ることができたと信じています。これには中央銀行総裁エルビラ・ナビウリナ氏が重要な役割を果たしました。 したがって、彼女の新任期への指名は完全に正当であると考えることができます。
退任する中央銀行総裁セルゲイ・イグナティエフ氏の後任にウラジーミル・プーチン氏が選んだ、それほど驚くべきことではないが、それでも少なくとも一人の人にとっては驚きだった。 ジャーナリストが知ったように、エルビラ・ナビウリナさんは公務員にうんざりしており、キャリアを終えるつもりだった。 しかし、彼女は大統領を断ることができなかった。 元大臣の友人たちが言うように、これが彼女の唯一の女性的な弱点だという。
「Newsru.com」の資料に基づく
2013-03-14 11:29 (更新: 2013-03-14 12:17)
2月後半、プーチン大統領が初めてナビウリナ氏に中央銀行総裁のポストをオファーしたとき、「エルビラ氏には面子がなかった」とクレムリン関係者はベドモスチに語った。 これに先立ち、大統領補佐官は他の多くの者と同様に、中央銀行議長ポストに向けた独自の候補者リストを提案した。 しかし、知られている限り、誰も彼女を指名しなかったので、この提案は驚きでした。 ある大手銀行の頭取は、「中央銀行の支店長職に応募しなかった人たちは、自分に十字架を立てた」と同誌に語った。
なぜプーチン大統領は元経済開発省長官を選んだのか、多くの専門家は不思議に思っている。 主なバージョンは次のとおりです。彼は多くの書類を研究した結果、誰も適任者はいないという結論に達しました。 あるいは、彼は同意しないでしょう。たとえば、元財務省長官アレクセイ・クドリンはすでにこのポストに一度オファーされましたが、彼は拒否しました。 そして、ナビウリナ氏は国家元首の決定に対する優れたガイドとなるだろうと西側諸国でも信じられている。彼女は中央銀行の政策の継続性を保証するものであり、抜本的な措置を期待すべきではない。
しかし、情報筋によると、ナビウリナさんは当局との関係を終わらせることを長い間考えていたため、何が同意したのかは疑問だ。 彼女はもはや政府や大統領政権で働くことを望んでおらず、2012年に公務員としてのキャリアを終えるつもりだった、とベドモスティ氏は書いている。 しかし、あることが彼女の考えを変えさせました。
2012年の新閣僚選出後のナビウリナ氏の大統領補佐官指名について、同誌関係者は「疲れていたが、断ることはできなかった」と述べている。 「エルヴィラ・サキプザドヴナは政治的瞬間を正しく察知した。プーチン大統領は眉をひそめた。そして彼女は『そうだ』と答えた」とナビウリナ氏との過去の交流の特徴をベドモスチ氏に説明した。クレムリン関係者によると、彼女は再び拒否しなかった、「彼女は静かにイエスと答えた」という。
「灰色のネズミ」または「灰色の枢機卿」
プーチン大統領の権威に対するこの認識は、おそらくナビウリナさんが自分自身に許している唯一の女性的な弱点だと同僚らは指摘している。「彼女は、政府内の他の女性たちに好まれている涙やヒステリーといった、女性らしいトリックを口論や衝突の際に決して使わない」。 ヴェドモスチ氏の対話者らは、これは魅力的だと言う。なぜなら、あなたは自分が弱い性別ではなく、パートナーを相手にしていることを理解しているからである。「そして、彼女が女性であるという事実を忘れることは不可能です。なぜなら、彼女はいつもエレガントで女性らしいからです。」
元大臣の複雑な性格にもかかわらず、忘れることは不可能です。 ナビウリナの第一印象は、無防備な灰色のネズミだ。彼女は恐る恐る微笑み、静かに話し、彼女の礼儀正しさは時々恥ずかしがり屋のように見える、と元同僚は彼女について回想する。 しかし、そうではないことはすぐにわかります。彼女は頑固に主張し、粘り強く、声に鋼を入れて不気味にする方法を知っています。 2000 年代初頭の経済開発省では、ナビウリナが同省の重鎮だったということは誰もが知っていたと、元同省職員は回想します。
「重要なことは、それがグラジエフではないということだ」
多くの専門家によれば、個人的な資質、例えば礼儀正しさ（ナビウリナにはこれがあると彼女の同僚の多くが指摘している）、プロフェッショナリズム、大統領への忠誠心などが、すべての候補者の中から彼女を選んだ理由だという。 政治もありました。
ピーターソン国際経済研究所の上級研究員、アンダース・アスランド氏はVOAに対し、「彼女の任命の政治的重要性は、自由主義経済体制がグラジエフ（セルゲイ・グラジエフ大統領顧問）の任命を阻止したことだ」と語った。
中央銀行では、「重要なのは、それに比べてグラジエフではないということだ。他の人は皆良いのだ」とも述べたとベドモスティ氏は指摘する。
水曜日にはロシア銀行のエルビラ・ナビウリナ総裁と会談した。 彼女が銀行セクターと金融市場の状況について彼に語ったところ、国家元首はこれに応じて、彼女を中央銀行議長に二期目任命する提案を決定したと述べた。
同氏は、２０１４年から２０１５年は銀行システムにとって困難な年で、金融機関の利益は５倍に減少し、不良資産が蓄積したと述べた。 しかし、2016年の結果は、銀行セクターがほとんどの指標において2014年のレベルに達し、さらにはそれを上回ったことを示している、と彼女は信じている。 中央銀行総裁によると、利益も資本も回復したという。
「私たちの意見では、銀行システムは預金者や銀行債権者にリスクを与えないよう、健全かつ質の高いベースで融資を増やす準備ができていると考えています」とナビウリナ氏は確信している。
ウラジーミル・プーチン大統領は、危機下の国の経済状況の安定化における中央銀行議長の貢献に言及した。
「あなたは世界経済とロシア経済にとって困難な時期に中央銀行を率いました...この困難な時期に中央銀行が何をするにしても、それは常に反発を引き起こし、中央銀行が何をどのように行っているかについて常に意見が異なります。 あなたのリーダーシップの下、中央銀行は経済全体の状況を安定させるために多くのことを行ってきました」と述べた。
ウラジーミル・プーチン大統領は、自身のリーダーシップの下、必要かつタイムリーな決定を下すことへの期待を表明した。
大統領は、「これを当てにして、中央銀行の新総裁としてエルビラ・ナビウリナ氏の立候補を提案するつもりである」と強調した。 彼女は 2013 年 6 月にロシア銀行の会長に任命されました。
大統領の決断は予想されていた。 ウラジーミル・プーチン大統領はナビウリナ氏と長年協力しており、彼女を高く評価している。 彼女は戦略研究センターの副所長として、大統領の最初の任期ではプログラムの開発に参加し、その後この基金を率い、副大臣、経済開発大臣、大統領補佐官として働いた。
多くの専門家がまさに2014年から2015年の危機時の中央銀行の行動を批判したという事実にもかかわらず、エルビラ・ナビウリナ氏は2015年、マクロ経済の嵐との戦いにおけるプロフェッショナリズムにより、世界最高の中央銀行総裁として認められた。
によれば、昨年彼女はヨーロッパで最も優れた中央銀行総裁となった。 通貨切り下げ、インフレ、その他の問題にもかかわらず、「エルビラ・ナビウリナ議長の強い手によって国は困難から抜け出し、2017年には経済成長を取り戻したようだ」と格付けの作成者らは指摘した。
ナビウリナ氏はグローバル・ファイナンス紙によると、中央銀行の最高のトップにも含まれており、他の7人の「中央銀行家」とともに最高評価の「A」を獲得した。
ロシア銀行はエルビラ・ナビウリナ氏の指導の下、一貫して厳しい金融政策を推進しており、2017年末までにインフレ率を4％に低下させることを目指している。 昨年末に消費者物価指数が5.4％という過去最低水準に低下したにもかかわらず、規制当局は主要金利を10％から引き下げざるを得なかった。 2016年9月以来この水準が続いている。
アナリストらによると、３月２４日の次回会合で規制当局は金利を最大９．７５％まで引き下げる可能性がある。
ナビウリナのこのタフさを批判する人は多い。 例えば、大統領補佐官は、中央銀行が経済の実体部門で意図的に資金不足を引き起こしていると信じている。 「金利を引き上げることで、実物セクターの企業からの融資需要が大幅に減少した。今日の企業の収益性は市場の金利の3分の1だ」とグラジエフ氏は述べた。
一方、首長はナビウリナ氏がインフレ率を目標値まで下げることができた場合、彼女の記念碑を建立することを提案した。
「4～5％のインフレは、ビジネスの展望が異なります。これは、ビジネスを1年ではなく、少なくとも3～5年間見ることができるということです。これは、金利の大幅な引き下げと利用可能性の増加です」もちろん、これは経済成長の真の前提条件です」とチュバイス氏は信じている。
銀行セクターを「浄化」しようとする中央銀行の行動も批判されている。 昨年、中央銀行は97の銀行から免許を取り消し、新たな記録を打ち立てた。 2014年に規制当局は86行の銀行の免許を取り消し、2015年には93行に達した。一般から預金を集める資格のある信用機関の数は、2016年12月1日時点で525行に減少した。
ウラジーミル・プーチン大統領は中央銀行の厳しい政策を支持している。 同氏は最近、主要金利の引き下げを急ぐと「非常に高くつく可能性がある」と述べた。
「不当な時期尚早な金利引き下げは、もちろん非常に望ましいことですが、インフレと自国通貨安を招く可能性があり、その場合、投資機会は減少します。なぜなら、金利が上昇すると新しい機器を購入する方が高価になるからです」労働生産性だ」とプーチン大統領は語った。
専門家らは、ロシア銀行総裁の交代は非常に奇妙な措置となり、市場を混乱させることになると認めている。 今日の決定により、大統領は非常に明確なシグナルを送っている。すべては変わらない、 良い変わらない。
12.03.2018
ナビウリナ氏のリーダーシップの下で、中央銀行は一般的なイライラの原因となった。 国民は銀行の清算とともに預金も消滅することに不満を抱いている。 金融業者らは同氏の上級従業員を情報攻撃と強制襲撃で非難している。 専門家らは、規制当局が実質的に民間銀行セクターを「殺し」、資金を米国債に保管し、別の形でロシア経済に影響を与えていると指摘している。 しかし、この狂気のすべてに特定の受益者がいないということはあり得ないでしょうか? そして彼はそうだそうだ。
ロシア銀行が我が国の経済に、そして私たちに直接与える可能性のある損害の総額はまだ判明していません。 そして、これに対処するのは怠惰なジャーナリストではなく、管轄当局であることが期待されています。 今のところ、エルビラ・ナビウリナ氏の中央銀行総裁在任期間が州にどれだけの損失をもたらしたかを大まかに推測することしかできない。
つまり、中央銀行の銀行の「浄化」により、2016年末だけで一般国民は450億ルーブル以上の貯蓄を失ったということになる。 おそらく、金融業界のリーダー数人が一度に被害を受けた2017年の損失額は、同程度のものだろう。 ロシア預金者同盟の計算によれば、銀行免許の大規模な剥奪により、個人は合計4,400億ドルの損失を被り、そのうちの何人かは打撃を受けた。誇張するまでもなく、中央銀行は致命的でした。詐欺に遭った預金者の間では、ストレスにより悪化した病気による自殺や死亡者が発生しました。
しかし、中央銀行は国民の福祉だけでなくビジネスも破壊しているようです。 入手可能な情報によると、企業はすでに信用機関から 8,700 億ルーブルを失い、多くの企業に破滅をもたらしています。 規制当局が「浄化」を止めず継続すると約束しているという事実を考慮すると、国内経済はその重要な部分を失ったままになる可能性がある。
しかし、規制当局にとってこれでは十分ではありません。 彼はあらゆる利用可能な方法で国庫から積極的に資金を受け取っている
たとえば、所有者から奪われた銀行の「再生」を通じて。 最も控えめな試算によれば、ロシアの予算はすでに1兆5000億ドルに達している。 ルーブル しかし、コストがさらに高くなる可能性は十分にあります。2 兆から始まります。 さらに最大4兆まで。
もう一つの方法は、明らかに、反ロシア制裁の文脈であっても、ロシアから戦略的敵国の経済に熱心に資金を注入することである。 昨年だけで、中央銀行は米国債への「投資」を18％以上増加させ、これは事実上記録であり、ルーブル換算で1,022億ドル、またはほぼ6兆ドルに達した。 そしてこれには、ドイツやフランスなどの他国の債券への投資は含まれていません。
したがって、私たちには、ここで1つの結論が導き出せるように思えます。ナビウリナの指導の下にある中央銀行は、すでに自国の通貨で9兆から11.5兆の間のどこかで国に損害を与えています。 これが国とその住民に対する公然とした強盗でないとしたら何でしょうか？ そして良い質問です。中央銀行は誰の利益のために行動しますか?
最も明白な答えは、主な受益者は米国であり、ナビウリナ氏が公然と米国に同情する可能性があることは周知の事実だ。 彼らはロシアから信用資源を奪うだけでなく、おまけに長年の敵対国の経済的弱体化も受ける。 広大な国における社会的緊張のレベルが高まっていることは言うまでもありません。
しかし、このバージョンもあります。中央銀行はズベルバンクの利益のために行動し、ズベルバンクは規制当局によって管理されています（結局のところ、50％プラス1議決権シェア）。 おそらく彼のために「粛清」が行われ、その結果国民は文字通り自分の貯蓄をグレフの管理下に持ち込むことを余儀なくされている。 Sberはすでに国内最大の信用機関であり、民間銀行部門が完全に破壊された場合には独占企業になる可能性さえある。
しかし、これらのバージョンの両方が真実である可能性は十分にあります。 中央銀行長官とその手下の責任を問うことができない州に住む私たち全員にとって残念なことに。 これは本当にロシアではもう犯罪ではないのでしょうか？
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セルゲイ・イグナティエフ氏の後継者の選定手続きに携わった関係者らによると、ウラジーミル・プーチン大統領は中央銀行総裁候補を決めるのに苦労したという。 彼らによると、国家元首は元・現役人の十数冊の伝記を注意深く研究したが、そのどれもがさまざまな理由で自分に合わなかった、とベドモスチ紙は書いている。
特に最も有力な候補者の中には、アレクセイ・ウリュカエフ中央銀行第一副議長、VTB 24のトップであるミハイル・ザドルノフ、VTB会長のアンドレイ・コスティン、大統領補佐官のセルゲイ・グラジエフが挙げられている。 プーチン大統領がエルビラ・ナビウリナ元経済大臣との関係に落ち着いたのはつい最近のことだろう。 このポストの候補者が特定されていたという事実は、プーチン大統領が「予想外の」中央銀行長官の就任を約束し、記者らに「きっと気に入るだろう」と約束したことで先週明らかになった。
プーチン大統領は、中央銀行が「金融システムの規制当局であり、国家のマクロ経済政策の最大の機関」であるという事実によって、元経済開発大臣を支持する自身の選択を説明した。 エルビラ・ナビウリナは、1994 年から経済省で働いています。 1997 年に彼女はロシア経済副大臣に任命されました。 ２００７年にロシア連邦経済発展大臣に就任し、昨年５月から大統領補佐官を務めている。
ナビウリナに期待されること
ナビウリナを知る人々は、彼女を強力な経済学者であるだけでなく、厳しい管理者としても特徴づけています。 経済開発大臣としてナビウリナ氏は予算支出の拡大を主張し、財政赤字の限界についてアレクセイ・クドリン元財務大臣と議論し、予算編成時に原油価格を過小評価した財務省を批判したとベドモスティ氏は回想する。
ナビウリナさんの知人らは、彼女がプーチン大統領の影響にさらされていることを欠点の一つとして挙げている。 専門家らが示唆しているように、中央銀行の新総裁が、経済成長を刺激するための政策緩和の可能性を検討するという大統領の呼びかけに応じる可能性はある。 ＶＴＢのアンドレイ・コスティン総裁は前日、記者団に対し、同氏の中央銀行人事異動とより柔軟な金融政策に期待していると述べた。
専門家は、ナビウリナの良い特質の中でも、経済問題に対する合理的なアプローチ、情報に基づいた意思決定を下す能力、急進主義のないリベラルな見解に注目しています。
専門家らは、ナビウリナ政権下の金融政策は継続性を維持し、中央銀行は指導力を維持し、銀行家はおそらく若干緩和された形で現在の監督を維持すると信じている、とコメルサント紙は書いている。 したがって、元中央銀行総裁であるVTB監督委員会の委員長であるセルゲイ・ドゥビニンは、ジャーナリストとの会話の中で、ナビウリナを「非常にバランスの取れた合理的な人物であり、優れた経済専門家」と呼んだ。 同氏は、議長交代に伴う中央銀行の金融政策は「劇的な衝撃を伴うことなく機能するだろう」と示唆した。
RBCデイリーとMDM銀行のオレグ・ヴュギン取締役会長は、ナビウリナ氏の政策は継続的であり、同氏による借り換え延長や金利引き下げプログラムはほとんど期待できないと自信を表明した。
しかし、コメルサントが書いているように、経済学者とは異なり、銀行家は依然としてナビウリナ氏の変化、つまりより良い変化を期待している。 ズベルバンクのドイツ人グレフ総裁は、一般的に新中央銀行総裁はイグナティエフ氏の伝統を引き継ぐという意見を支持し、それでもなおナビウリナ氏が主に監督面で何らかの改革を実行することへの期待を表明した。準銀行の銀行システムの清算の分野でも。
専門家らは、エルビラ・ナビウリナ氏にとって最大の困難は、連邦金融市場局の合併を通じて中央銀行に基づく巨大規制当局を創設する過程にあると予測している。なぜなら、新しい管理者の任命の誤りは非常に高くつく可能性があるためである。 ナビウリナ氏は金融市場の改革を完了し、銀行部門と非銀行部門の監督システムを構築する必要があるとベドモスチ氏は指摘する。
同紙は金融市場の監督組織化が困難になると予想している。 しかし、中央銀行の歴史を通じて最も痛ましいテーマは依然として銀行活動の監督である。 ご存知のとおり、この分野の責任者だったイグナティエフの元副官アンドレイ・コズロフは、銀行部門の秩序回復に着手した2006年に射殺された。 コズロフ氏の後任であるゲンナディ・メリキャン氏は、理由は不明だが2011年9月に辞任した。 ナビウリナがこの分野で何かを変えることができるかどうかは時間が経てば分かるだろう。
セルゲイ・イグナティエフ氏が最近ベドモスチ氏とのインタビューで認めたように、彼の後継者は別の困難な問題、つまりその大部分が犯罪計画を通じて販売されている現金流通の問題を解決する必要があるだろう。 イグナティエフ氏によると、すべての違法行為は、よく組織された 1 つのグループによって管理されているようです。 さらに、ナビウリナ氏は批判の多い金融政策を再構築する必要がある。
