Net varlık yöntemi (varlık biriktirme yöntemi). Özsermayenin değerini tahmin etmek için maliyet yöntemleri Net varlık yönteminin ana aşamaları

Bu yaklaşıma göre bir işletmenin değerini hesaplamanın temel formülü şudur: Özsermaye = Varlıklar - Yükümlülükler.

Tipik olarak varlıkların defter değeri piyasa değerine karşılık gelmez, dolayısıyla görev onları yeniden değerlendirmektir. Tüm varlıkların gerçek değeri belirlendikten sonra tüm yükümlülüklerin bugünkü değeri bundan düşülerek özsermayenin tahmini değeri hesaplanır.

Aşağıdaki durumlarda yöntemin kullanılması tavsiye edilir:

gelir doğru bir şekilde tahmin edilemez;
işletmenin önemli maddi ve finansal varlıkları vardır (pazarlanabilir menkul kıymetler, gayrimenkul yatırımları vb.);
Geçmiş kazanç verileri olmayan yeni bir işletmeyi değerlendirmeniz gerekir.

Arsa değerlemesi

Kalıntı tekniği yöntemi

Hesaplamak için bilmeniz gerekenler:

binaların ve yapıların maliyeti (V binası);
arazi, bina ve yapılardan elde edilen net işletme geliri (Y);
Arazi, binalar ve yapılar için kapitalizasyon oranları.

Bu yöntemde arsa maliyeti şu şekilde hesaplanır:

V toprak = Y toprak / R toprak, Nerede
Y arazi – araziden kalan net işletme geliri;
R arazi – arazi kapitalizasyon katsayısı (arazi yıpranmadığı için kapitalizasyon yalnızca yatırım getirisi oranında gerçekleştirilir).

Y arazi, binalara atfedilebilen toplam net işletme geliri (arsa + binalar) ile net işletme geliri (net işletme geliri potansiyel gelir - zarar - işletme giderleri olarak tanımlanır) arasındaki fark olarak tanımlanır.

Y binası =V binası *R binası, Nerede
R binası – binalar ve yapılar için kapitalizasyon oranı.

Büyük harf kullanımı yöntemi

Bu yöntemde arsanın değeri, gelirin kapitalizasyonuyla belirlenir.

V=E/R, Nerede
V – değerlendirme konusunun olası değeri;
Y tesisin net işletme geliridir;
R – karşılaştırılabilir emsaller için piyasa verilerine dayanarak hesaplanan kapitalizasyon oranı.

Kapitalizasyon oranı, bir analogun net işletme gelirinin satış fiyatına oranıyla aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

R=Y anal /V anal, Nerede
Y anal – analoğun net işletme geliri;
V anal – analogun satış fiyatı.

Şu anda gerçekte değerlendirilen şey, sahibinin tam arazi hakkı değil, yalnızca uzun vadeli kiralama hakkıdır.

Bina ve yapıların maliyetinin tahmini

Değiştirme maliyeti, mevcut fiyatlarla tam bir kopyanın maliyeti veya yeni bir özdeş nesnenin maliyetidir. İkinci durumda, artık değer, yenileme değerinden amortisman düşülerek belirlenir.

Değiştirme maliyeti, mevcut fiyatlarla tam bir kopyanın maliyetidir, ancak yeni modern malzemeler dikkate alınır. Artık değer, yenileme maliyeti eksi amortisman olarak tanımlanır.

Değiştirme maliyetinin veya değiştirme maliyetinin tahmini gerçekleştirilir:

Karşılaştırmalı birim yöntemi Maliyet tahmini, değerlendirilen binanın özelliklerine yönelik ayarlamalar ve yerel koşullar çarpanı dikkate alınarak, birim maliyet standardının değerlendirilen binanın alanı veya hacmiyle çarpılmasıyla belirlenir. Birim maliyet standardı, benzer bir işletmenin verilerinden veya Merkezi Ekonomi ve Yönetim Araştırma Enstitüsü'nün gelişmelerinden alınmıştır.

Bileşenlere ayırma yöntemi bireysel bir elemanın (temel, çatı vb.) birim hacminin inşası için gereken doğrudan ve dolaylı maliyetlerin miktarını belirleyen.

Endeks değerlendirme yöntemi Nesnenin defter değerinin, Rusya Federasyonu Hükümeti tarafından onaylanan sabit varlıkların yeniden değerlenmesine ilişkin ilgili endeks ile çarpılmasıyla gerçekleştirilir.

Maliyet hesaplanırken işletme geliri dikkate alınmalıdır (genellikle %15).

Bina ve yapıların aşınma ve yıpranmasının belirlenmesi

Restorasyonun veya değiştirmenin tam maliyeti belirlendikten sonra, öğenin kalıntı değerini hesaplamak için elde edilen değerden amortisman düşülür.

Hesaplarken bölme yöntemiyle fiziksel aşınma ve yıpranmayı (çıkarılabilir veya çıkarılamaz), işlevsel (çıkarılabilir veya çıkarılamaz), ekonomik (örneğin alanın azalması) olarak ikiye ayırın.

Kusurun ortadan kaldırılmasının maliyeti katma değerden azsa ve bunun tersi durumda amortismanın çıkarılabilir olduğu kabul edilir.

Kullanma ömür boyu yöntem

I/VS=EV/EZH, Nerede
Giyerim;
ВС – değiştirme maliyeti;
EV – etkili yaş (uzmanlıkla değerlendirilen fiziksel durum);
EZh – ekonomik yaşam süresi (yapılan iyileştirmeler dikkate alınarak nesnenin kar elde ettiği süre).

Makine ve ekipmanların değerlemesi

Amaca bağlı olarak, değerlendirme nesnesi bir makine (örneğin kiralık için), birkaç bağımsız makine (örneğin sabit varlıkların değerlendirilmesi için), birbirine bağlı bir makine seti (örneğin makinelerin tümünün bir parçası olarak değerlendirilmesi için) olabilir. Üretimi organize ederken varlıklar).

Değerlendirme için kullanılan yöntemler:

Homojen nesne. Öncelikle homojen bir nesnenin tam maliyetini belirleyin

C p.od =[(1-N ds)(1-N pr -K r)C od ]/(1-N pr), Nerede
N ds – katma değer vergisi oranı;
N pr – gelir vergisi oranı;
Кр – ürün karlılığının göstergesi;
Fiyat homojen bir nesnenin fiyatıdır.

Kârlılık göstergeleri: Talebi yüksek ürünler için 0,25-0,35, ortalama talep için 0,1-0,25, düşük talep için 0,05-0,1.

C p =C p.od İyi / Tanrı, Nerede
İyi / Tanrı – değerlendirilen ve homojen nesnelerin yapısının kütlesi ve değerlendirilen nesnenin değiştirme maliyeti

S in =[(1-H pr)C p ]|

Talep edilmeyen makine ve teçhizatın değerlendirilmesi durumunda bunların değeri maliyet düzeyinde alınır.

Element bazında hesaplama

burada Cp, değerli nesnenin toplam maliyetidir;
C e – bileşen biriminin veya biriminin maliyeti;
B – üreticinin kendi maliyetleri (örneğin montaj maliyetleri).

Dizin yöntemi Bir endeks kullanılarak orijinal defter değerinin yeniden değerlenmesi yoluyla değerin belirlenmesini içerir.

İkame maliyeti belirlendikten sonra kalıntı değerin elde edilmesi için amortisman dikkate alınmalıdır.

Fonksiyonel aşınma ustalıkla veya şu orana göre belirlenir:

K=X o/X anal, Nerede
K – düzeltme faktörü;
X o ve X anal – değerlendirilen nesnenin ve analogunun özelliklerinin değerleri.

Ekonomik yıpranma, karşılaştırılabilir nesnelerin karşılaştırılmasıyla belirlenir.

Maddi olmayan varlıkların değerlemesi

Fikri mülkiyet (buluşlar, endüstriyel tasarımlar, ticari markalar, teknik bilgi, telif hakkı hakları).
Mülkiyet hakları (arazi, doğal ve su kaynaklarının kullanılması).
Ertelenmiş giderler (avukat ücretleri, şirket tescili hizmetleri).
Şirketin fiyatı şerefiyedir (işletmenin değerinin, bilançoda gösterilmeyen maddi duran varlıklar ve maddi olmayan duran varlıkların piyasa değerini aşması).

Maddi olmayan duran varlığın kalıntı değeri şu şekilde belirlenir:

C o =Z s *K ms *K t *K i, Nerede
Z s – mülkiyet haklarının edinilmesi, varlık kullanılarak mal üretiminin geliştirilmesi, önerilen mülkün benzerlerinin belirlenmesi ile ilgili maliyetlerin miktarı;
Kms eskime katsayısıdır. Tanımı: 1- (T d/Tn), burada Tn, teminat belgesinin nominal geçerlilik süresidir, Td, teminat belgesinin fatura yılı itibarıyla geçerlilik süresidir;
K t – teknik ve ekonomik önem katsayısı yalnızca buluşlar için belirlenir ve buluşun karmaşıklığına bağlı olarak 1 ila 5 arasında değişir;
K ve fiyat dinamiklerini dikkate alan bir katsayıdır.

Finansal yatırımların değerinin tahmini

Sabit ödeme seviyesine sahip tahvillerin piyasa değerinin belirlenmesi

burada PV bölgesi tahvillerin mevcut değeridir, den. birimler;
Y – yıllık faiz ödemeleri;
r – gerekli getiri oranı, %;
M – tahvilin nominal değeri (tahvilin itfası üzerine ödenen tutar), cinsinden. birimler;
n – vadeye kalan yıl sayısı.

Süresiz tahvillerin değerlemesi(periyodik faiz ödemeli ancak zorunlu geri ödemesi olmayan tahviller)

PV bölgesi =Y/r, Nerede
PV bölgesi – bağın mevcut değeri, den. birimler;
Y – kupon geliri, den. birimler;
r – gerekli getiri oranı, %.

İmtiyazlı hisselerin değerlemesi(yatırımcı açısından)

PV=D/r, burada
PV, imtiyazlı hisse senedinin mevcut değeridir;
D – beyan edilen temettü düzeyi;
r – gerekli getiri oranı (gerekli getiri oranı).

Adi hisselerin değerlemesi

Bu tür hisselerden gelir elde edilmesi, hem miktarı hem de alındığı zaman açısından belirsizlikle karakterize edilir. Şirketin temettülerinin belirsiz bir gelecekte aynı oranda artması bekleniyorsa:

PV=D 0 (1+g)/(r-g), burada
D 0 – temel temettü tutarı;
r – gerekli getiri oranı;
g – temettü büyüme oranlarının tahmini.

Envanter değerlemesi nakliye ve depolama maliyetleri de dikkate alınarak cari fiyatlarla üretilmektedir. Eski envanter silinir.

Gelecekteki harcamalar hala ilişkili bir fayda mevcutsa, nominal değeriyle değerlenir. Fayda yoksa, gelecekteki harcamaların tutarı silinir.

Alacak hesaplarını değerlendirmek vadeye göre analiz edilmesinin yanı sıra ekonomik dengeye dahil edilmeyecek şüpheli alacakların tespit edilmesi için de gereklidir.

Peşin yeniden değerlemeye tabi değildir.

Mülkiyet yaklaşımı, her türlü işletme mülkiyetinin piyasa değerinin borç yükümlülükleri hariç belirlenmesine dayanmaktadır. Enflasyon, piyasa koşullarındaki değişiklikler, kullanılan muhasebe yöntemleri ve diğer faktörler sonucunda işletme varlıklarının defter değeri piyasa değerinden sapmaktadır, bu nedenle değerleme uzmanının varlıkların defter değerini, değerleme tarihindeki piyasa değerine yeniden hesaplaması gerekmektedir.

Mülkiyet yaklaşımı iki yöntem içerir:

Net varlık değeri yöntemi (varlık biriktirme yöntemi).
Tasfiye değeri yöntemi.

Bir işletmenin net varlık yöntemi kullanılarak değerlemesi

Net varlık yöntemi aşağıdaki durumlarda kullanılır:

Değerlendirilen şirketin önemli maddi varlıkları bulunmaktadır.
Değerlendirilen şirketin geçmiş kazanç verileri yok veya gelecekteki kazançları tahmin edemiyor.
Yeni bir işletme veya tamamlanmamış bir inşaat değerlendiriliyor.
Değerlendirilen şirket büyük ölçüde sözleşmelere bağımlıdır veya düzenli bir müşteri kitlesi yoktur.
Kendi üretiminden kar elde etmeyen bir holding veya yatırım şirketi değerlendiriliyor.

Net varlık yönteminin bilgi tabanı işletmenin bilançosudur. Değerleme uzmanı, mevcut varlıkların piyasa değerini belirlemek için son raporlama tarihi itibarıyla üç aylık bilançonun tüm kalemlerini analiz eder ve düzeltir.

İşletme değeri = Varlıkların piyasa değeri - borç yükümlülükleri.

Anonim şirketleri değerlendirirken, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı ve Federal Menkul Kıymetler Komisyonu'nun emriyle onaylanan “anonim şirketlerin net varlıklarının değerini değerlendirme prosedürünü” dikkate almak gerekir. 29 Ocak 2003 tarihli Piyasa No. 10N, 03-6/PZ.

Bir işletmenin piyasa değerini net varlık yöntemini kullanarak değerlendirme prosedürü:

İşletmenin gayrimenkullerinin piyasa değeri değerlendirilir.
İşletmelerin taşınır mallarının değeri belirlenir.
Maddi olmayan varlıklar belirlenir ve değerlendirilir.
Kısa vadeli ve uzun vadeli finansal yatırımların piyasa değeri belirlenir.
Stokların piyasa değeri belirlenir.
Alacak hesapları değerlendirilir.

Kısa vadeli ve uzun vadeli finansal yatırımların piyasa değerinin belirlenmesi.

Kural olarak, devlet tahvilleri, diğer işletmelerin menkul kıymetlerine ve kayıtlı sermayelerine yapılan yatırımlar ve diğer işletmelere sağlanan krediler finansal yatırım olarak kabul edilir.

Stokların piyasa değerinin belirlenmesi.

PBU 5/01 "Envanter muhasebesi", stokların değerlendirilmesi için aşağıdaki yöntemleri sağlar:

her birimin maliyetine göre;
ortalama maliyetle;
stokların ilk edinimi pahasına - FIFO;
en son stok alımının maliyeti - LIFO.

Vergi matrahı ve dolayısıyla net kârın miktarı, stokların değerlendirilme yöntemine bağlıdır. İşletmenin belirlediği hedeflere bağlı olarak baş muhasebeci, belirtilen yöntemlerden birini seçer ve bu yöntemi işletmenin muhasebe politikasında pekiştirir. Seçilen yöntem takvim yılı içerisinde değiştirilemez.

Her birimin maliyeti: Bu yöntem, rezervlerin birbirinin yerine geçemediği veya özel muhasebeye tabi olduğu (değerli metaller, radyoaktif maddeler vb.) durumlarda kullanılır. Bu yönteme göre, her bir stok birimi için muhasebe yapılır ve her bir stok biriminin edinilmesiyle ilgili tüm fiili maliyetler dikkate alınır.

Muhasebe yöntemlerindeki farklılıkları anlamak için aşağıdaki örneği göz önünde bulundurun:

Operasyon tarihi	Partideki mal miktarı	Birim maliyet	Partinin maliyeti
01 Ocak	80	150	12 000
15 Mart	60	160	9 600
20 Haziran	100	175	17 500
25 Ekim	90	180	16 200
Toplam:	330		55 300
Kalan ürünler:	110

Ortalama maliyete göre:

Bu yöntem, işletmenin rezervleri homojen olduğunda kullanılır; enflasyonun (fiyat artışlarının) üretilen ürünlerin maliyeti ve stok bakiyelerinin maliyeti üzerindeki etkisinin ortalamasını almayı sağlar.
Satılan mal sayısı = 80 + (60 + 100 + 90) - 110 = 220
Ortalama birim maliyet = 55300 \ 330 = 167,58
= 220 * 167,58 = 36 866,67
= 110 * 167,58 = 18 433,48

Bu yöntemin özü, üretime aktarılan malların maliyetinin partiler halinde kronolojik sıraya göre belirlenmesidir.
Satılan malın maliyeti = 80 * 150 + 60 * 160 + 80 * 175 = 35 600
Depo bakiyelerinin maliyeti = 20 * 175 + 90 * 180 = 19 700

Bu yöntemle üretime aktarılan stokların maliyeti, son alımlardan başlanarak hesaplanır.
Satılan malın maliyeti = 90 * 180 + 100 * 175 + 30 * 160 = 38 500
Depo bakiyelerinin maliyeti = 80 * 150 + 30 * 160 = 16 800

Elde edilen değerlere yakından bakarsanız, aşağıdaki sonuçları çıkarabilirsiniz:

Satış için satın alınan malların toplam maliyeti, muhasebe yöntemlerine bağlı değildir.
Satın alınan malların fiyatlarının artmasıyla birlikte FIFO yöntemi, satılan malların en düşük maliyetini ve stokların en yüksek maliyetini gösterir.
Satın alınan malların fiyatlarının düşmesiyle birlikte LIFO yöntemi, satılan malların en düşük maliyetini ve stokların en yüksek maliyetini gösterecektir.
Ortalama maliyet yöntemi, FIFO ve LIFO yöntemlerinin sonuçları arasında yer alan değerleme sonuçlarını gösterir.
Satın alınan malların fiyatları raporlama döneminde değişmezse, 3 değerleme yönteminin tümü aynı sonuçları gösterecektir.

Envanter muhasebesi yöntemlerinin net kâra etkisi

Hesaplamaları basitleştirmek için, işletmemizin (daha önce tartışıldığı gibi) ticaret ve aracılık faaliyetlerinde bulunduğunu ve üretim maliyetlerinin yalnızca mal satın alma maliyetleri olduğunu varsayalım. Şirket, satın alınan malların her birimini 200 ruble fiyatla satıyor.

Gelir = 220 * 200 = 44.000
Ortalama tutar: Brüt kazanç= Gelir - Satışların maliyeti = 7133,33
FIFO: Brüt kazanç= Gelir - Satışların maliyeti = 8400
LIFO: Brüt kazanç= Gelir - Satışların maliyeti = 5500
Ortalama tutar: Gelir vergisi (24%) = 1712
FIFO: Gelir vergisi (24%) = 2016
LIFO: Gelir vergisi (24%) = 1320
Ortalama tutar: Net kazanç = 5421,33
FIFO: Net kazanç = 6384
LIFO: Net kazanç = 4180

Bu nedenle, bir işletmenin sahibi muhasebe kârını maksimize etme göreviyle karşı karşıyaysa, stokların FIFO yöntemini kullanarak değerlendirilmesi tavsiye edilir. Bir işletmenin sahibi raporlama döneminde gelir vergisini en aza indirme göreviyle karşı karşıya kalırsa, stokların ortalama maliyet yöntemini kullanarak değerlendirilmesi tavsiye edilir (LIFO yöntemi kullanılmaz).

Stokların değerlenmesine ilişkin yöntemlerdeki bu farklılıklar, mali tabloların normalleştirilmesinde dikkate alınmalıdır.

Alacak hesaplarının değerlemesi.

İşletmenin PBU 9/99 "Kuruluşun geliri" 12. maddesi uyarınca alacakları, aşağıdaki koşulların aynı anda karşılanması durumunda muhasebeleştirilir:

Şirketin belirli bir anlaşmadan doğan fonları alma hakkı vardır.
Nakit gelirin miktarı belirlenebilir.
Bu operasyon sonucunda işletmenin ekonomik faydalarında artış olacağına dair güven var.
Mülkiyet işletmeden alıcıya geçmiş veya eser müşteri tarafından kabul edilmiştir.
Bu işlemle ilgili olarak yapılan harcamalar belirlenebilir.

Muhasebede, borç yükümlülükleri ortaya çıktığında borçlu ödenecek hesapları yansıtır, alacaklı ise hizmet sunarak talep hakkını alır ve alacak hesaplarını bilançoya yansıtır. Dolayısıyla ödenecek hesaplar işletmenin yükümlülüğü, alacak hesapları ise bir alacak hakkıdır. Ödeme tarihine bağlı olarak alacaklar vadesi geçmiş ve vadesi geçmiş olmak üzere ikiye ayrılır. Alacaklar, meydana gelme zamanına göre, vadesi meydana geldiği tarihten itibaren 12 ay içinde olan kısa vadeli borçlar ve ödeme süresi meydana geldiği tarihten itibaren 12 aydan fazla olan uzun vadeli borçlar olarak ikiye ayrılmaktadır.

Alacakların değerlendirilmesine ilişkin prosedür:

Borçlu şirkete ilişkin bilgilerin toplanması ve analizi

Borçluların işletmelerini incelerken, onların organizasyonel ve hukuki yapısını ve değerleme tarihi itibariyle ekonomik faaliyetlerinin varlığını açıklığa kavuşturmak gerekir. Borçlu işletmelerin yönetiminden vergi müfettişliğine ve devlet istatistik kurumlarına yapılan talepler doğrultusunda bilgi toplanır.

Talep miktarının belirlenmesi

Alacak hesaplarının tahmin edilmesine yönelik ana bilgi kaynakları şunlardır:

alacakların oluştuğunu teyit eden belgeler: işlemin emtia kısmı için birincil muhasebe belgeleri - faturalar, faturalar, satılan ürün işlemleri; işlemin parasal kısmı için birincil muhasebe belgeleri - banka ve kasa belgeleri. Birincil belge akışı açısından, alacak hesapları, işlemin emtia ve parasal kısımları arasındaki farkı temsil eder.
Konsolide muhasebe belgesi "Hesaplama Mutabakat Raporu". Bu kanunun temel amacı, anlaşmanın tarafları arasında yapılan hesaplamaların doğruluğunu teyit etmektir. Borçlunun borcu uzlaştırmayı reddetmesi veya anlaşmazlıkların ortaya çıkması durumunda taraflar arasındaki ilişki mahkemede düzenlenir.
Alacaklının kurumsal verileri: Alacaklının muhasebe sisteminde alacak hesaplarına ilişkin ana bilgi kaynakları bilanço ve analitik muhasebe hesaplarıdır. Bilançonun "Dönen varlıklar" bölümünde "alacak hesapları" kalem grubu için kısa vadeli ve uzun vadeli olarak ayrılan alacak tutarlarına ilişkin veriler verilmektedir. Alacakların miktarı hakkında çelişkili bilgilerin ortaya çıkması durumunda değerleme uzmanı analitik muhasebe hesaplarına yönelir. Analitik muhasebe, her borçlu için ayrı ayrı aşağıdaki 60 No'lu “Tedarikçiler ve yüklenicilerle yapılan anlaşmalar”, Verilen avanslar hesaplarında tutulur; 62 numara “alıcılar ve müşterilerle yapılan anlaşmalar”; No. 71 "Sorumlu kişilerle yapılan yerleşimler"; No. 75 "Kurucularla Yerleşim Yerleri"; 76 "Çeşitli borçlu ve alacaklılarla yapılan ödemeler."
Borçlunun ödemesi gereken borç miktarını belirleyen mahkeme kararları. Yerleşik uygulamaya uygun olarak, hesapların mutabakatı yoluyla teyit edilen alacak hesapları değerlendirmeye kabul edilir. Yürürlüğe giren bir mahkeme kararı varsa bu karara göre tarhiyat için kabul edilen borç miktarı belirlenir.

Hasar tutarının tamamından indirim tutarının hesaplanması

Dünya uygulamasında alacaklıya olan yükümlülüklerin geri ödenmesi koşulsuzdur ve zamanında yerine getirilmesini gerektirir. Aksi takdirde borçlunun ticari itibarı keskin bir şekilde düşer ve bunun sonucunda kaybedilen kar, ödenmemiş borç tutarından önemli ölçüde daha fazla olur. Bu nedenle Batı mali tablolarında alacak hesaplarının likidite oranları yüksektir.

Rus uygulamasında ise tam tersi bir durum gelişmiş olup, yabancı yöntemlerin kullanılması yanlış sonuçlara yol açmaktadır. İskonto tutarının hesaplanması için alacakların aşağıdaki gruplara göre sınıflandırılması gerekmektedir:

alıcılardan ve müşterilerden alacaklar (Rusya ekonomisinde vadesi geçmiş alacakların yaklaşık% 80'i);
senetlerle yürütülen alıcılardan ve müşterilerden alacak hesapları;
bağlı ortaklıklardan alacak hesapları (pratikte vergi ödemelerini azaltmak için yapay olarak oluşturulabilirler, bu nedenle borcun gerçek durumunu müşteriden öğrenmek gerekir);
Kurucuların işletmenin kayıtlı sermayesine katkılarından dolayı borçları (borcun üçüncü şahıslara satılması mümkün olmadığından bu borcun değerlendirmesi genellikle yapılmaz);
İflas etmiş olanlar da dahil olmak üzere, tahkim süreci içerisinde olan borçlu işletmeler (alacakların takdiri, iflas eden işletmelerin piyasa değerine bağlıdır).

Alacaklar gruplara ayrıldıktan sonra her grupta aşağıdaki kısımlar ayrıştırılır:

Tam olarak tahsil edilebilecek alacaklar (defter değeri ile değerlenir);
Yeniden yapılandırılmış borç (eğer üzerinde anlaşmaya varılmış bir geri ödeme planı varsa) – bu borç, geri ödeme planına uygun olarak mevcut değerine aktarılır. İskonto oranı olarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti kullanılır.
Borç tahsil edilemez (silinmez).

Kurumsal fonların muhasebeleştirilmesi.

Ruble cinsinden nakit yeniden değerleme yapılmaz. Döviz hesabındaki fonların değerlemesi, değerleme tarihindeki döviz kuru üzerinden yapılır.

Şirketin borç yükümlülükleri değerlendiriliyor

İşletmenin ana yükümlülük türleri şunlardır:

uzun vadeli\kısa vadeli banka kredileri;
diğer işletmelerden alınan uzun vadeli/kısa vadeli krediler;
değerlendirilen işletmenin tedarikçilere ve yüklenicilere ödenecek hesapları;
bütçeyle yapılan yerleşimlere ilişkin borç;
işletmenin ücretler ve diğerleri için çalışanlara olan borç yükümlülükleri;

Borç yükümlülükleri vadeleri esas alınarak tam olarak rayiç değere çevrilmektedir. İskonto oranı olarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti modeli kullanılmaktadır.

Bir işletmenin piyasa değeri, varlıkların piyasa değerinden yükümlülüklerin bugünkü değerinin çıkarılmasıyla belirlenir.

Net varlık yönteminin avantajları ve dezavantajları

Avantajları: 1) yöntem, diğer değerleme yöntemlerinde bulunan soyutluğu ortadan kaldıran, işletmenin sahip olduğu gerçek varlıklar hakkında güvenilir bilgilere dayanmaktadır. 2) Emlak piyasasının oluşumu koşullarında, bu yöntem en eksiksiz bilgi tabanına sahiptir ve aynı zamanda Rus ekonomisi için geleneksel olan maliyetli değerleme yöntemlerini de kullanır.

Kusurlar: 1) Net varlık yöntemi, işletmenin verimliliğini ve gelişme beklentilerini dikkate almaz. 2) Yöntem, benzer işletmeler için arz ve talep arasındaki ilişkinin piyasa durumunu dikkate almamaktadır.

Görev

Aşağıdaki bilanço verilerine sahip bir işletme değerlendirilir:

Sabit varlıklar - 5000
Stoklar - 1000
Alacak hesapları - 1000
Nakit - 500
Borç yükümlülükleri - 6000

Değerleme uzmanının sonucuna göre, sabit kıymetler %30 daha pahalı, hammadde ve malzeme stokları ise %10 daha ucuz. Alacakların %20'si tahsil edilmeyecektir.

Çözüm: 5000*1,3 + 1000*0,9 + 1000*0,8 + 500 - 6000

Cevap: 2700 ruble.

2 Net varlık değeri yöntemi

Net varlık değeri yöntemi, maliyet yaklaşımının önde gelen yöntemidir. Bu yöntemin ana fikri, bilançoyu ekonomik değerleme dengesine göre yeniden oluşturmaktır. Bu prosedür, bilançodaki varlık ve yükümlülüklerin her bir kaleminin gerçek piyasa değerinin belirlenmesini içerir. Net varlık değeri yöntemi, bir şirketin varlıklarının analizine dayanmaktadır.

Net varlık yöntemi aşağıdaki durumlarda kullanılır:

Değerlendirilen şirketin önemli maddi varlıkları vardır;

Değerlemesi yapılan şirketin karlara ilişkin geçmiş verileri yoktur veya gelecekteki karları tahmin edememektedir;

Yeni bir girişim veya tamamlanmamış bir inşaat değerlendiriliyor;

Değerlendirilen şirketin büyük ölçüde sözleşmelere bağımlı olması veya düzenli bir müşteri kitlesinin olmaması;

Kendi üretiminden kar elde etmeyen bir holding veya yatırım şirketi değerlendiriliyor.

Net aktifler- Anonim şirketin hesaplamaya kabul edilen varlık tutarından, hesaplamaya kabul edilen yükümlülük tutarının çıkarılmasıyla bulunan değerdir.

Faaliyet gösteren bir şirketi değerlendirirken veya şirketin önemli maddi ve finansal varlıklara sahip olması durumunda, net varlıkların değerini belirlemeye yönelik bir metodolojinin kullanılması tavsiye edilir.

Bu tekniği kullanan değerlendirme, mali tabloların, yani bilanço, gelir tablosu, nakit akış tablosu vb. analizine dayanmaktadır. Mali tablolar, işletmenin değerlendirme tarihindeki durumunun, gerçek tutarın bir göstergesidir. net kar, finansal risk ve maddi ve maddi olmayan varlıkların piyasa değeri.

Bir işletmenin değerini değerlendirirken maliyet yaklaşımının ayırt edici bir özelliği, değerleme amacıyla işletmenin varlıklarının gruplara ayrılması, her bir parçanın değerlendirilmesi ve ardından ortaya çıkan değerlerin toplanmasıdır. Ayrıca net varlık değeri yöntemi çerçevesinde, bireysel nesneler (binalar, makineler, ekipmanlar, maddi olmayan varlıklar ve uzun vadeli finansal yatırımlar) gelir ve karşılaştırmalı yaklaşım kullanılarak değerlenebilir.

Net varlık değeri yönteminin hesaplanması birkaç adımı içerir:

gayrimenkulün piyasa değeri yeniden değerlenir;

makine ve teçhizatın piyasa değeri olduğundan fazla tahmin ediliyor;

maddi olmayan duran varlıkların değeri hesaplanır;

finansal yatırımların piyasa değeri (hem uzun vadeli hem de kısa vadeli) değerlendirilir;

Stoklar güncel değerine göre yeniden değerlenir;

gelecekteki harcamalar tahmin edilmektedir;

alacak hesaplarını değerlendirir;

işletmenin borçları bugünkü değerlerine göre yeniden değerlenir;

Özsermayenin değeri, varlıkların hesaplanan piyasa değerlerinin toplamından tüm yükümlülüklerin cari değerinin çıkarılmasıyla belirlenir.

Hesaplamaya dahil edilen varlıklar, şirketin parasal ve parasal olmayan mülkleridir ve defter değerinde aşağıdaki kalemleri içerir:

Bilançonun ilk bölümünde hissedarlardan satın alınan kendi hisselerinin defter değeri dışında yansıtılan duran varlıklar;

Katılımcıların (kurucuların) kayıtlı sermayeye katkılarından dolayı borçları ve hissedarlardan satın aldıkları kendi hisselerinin defter değeri hariç, bilançonun ikinci bölümünde gösterilen stoklar ve giderler, nakit, ödemeler ve diğer varlıklar.

Şirketin yıl sonunda şüpheli borçlar ve menkul değerlerin değer düşüklüğüne ilişkin tahmini rezervleri varsa, bunların oluşturulduğu kalemlerin göstergeleri, defter değerlerinde karşılık gelen bir azalma ile hesaplamada gösterilir. bu rezervlerin.

Hesaplamada yer alan yükümlülükler şirketin yükümlülükleridir. Aşağıdaki makaleleri içerirler:

Bilançonun dördüncü bölümünün maddesi - hedeflenen finansman ve gelirler;

Bilançonun beşinci bölümünde yer alan maddeler, “Ertelenmiş gelirler” ve “Tüketim fonları” kalemleri altında yansıtılan tutarlar hariç, bankalara ve diğer tüzel kişilere ve gerçek kişilere olan uzun vadeli ve kısa vadeli borçlar, takaslar ve diğer yükümlülüklerdir. . Net varlık yöntemi kullanılarak hesaplama yapılırken şirketin gelişim beklentileri dikkate alınmaz ve bu durumda şirketin gerçek değeri önemli ölçüde bozulur.

Belirli varlık türlerinin değerlemesini maliyet yaklaşımı kapsamında ele alalım.

Gayrimenkul değerlendirilirken maliyet yaklaşımı ikame ilkesine dayanmaktadır; bunun anlamı, potansiyel bir yatırımcının mülk için, amaç ve kalite açısından benzer olan ilgili mülkü satın almanın maliyetinden daha fazlasını ödemeyeceğidir. öngörülebilir süre boyunca önemli maliyetler olmadan.

Değerleme uzmanı, nesnelerin teknik özelliklerini ve arka plan bilgilerini kullanarak, değerlemesi yapılan varlıkların yeniden üretim maliyetlerini her türlü aşınma, yıpranma ve eskime hariç hesaplar.

Gayrimenkulün değeri aşağıdaki şekillerde hesaplanır:

- niceliksel analiz yöntemi- tesisin ve bir bütün olarak tesisin bireysel yapısal elemanlarının inşası için gerekli her türlü iş için maliyet tahminlerinin hazırlanması. Maliyetler, geliştiricinin genel giderlerini ve kârının yanı sıra, değerlendirilen iyileştirmelerin yeniden üretilmesi için gerekli ekipmanın tasarım, inşaat, satın alma ve kurulum maliyetlerini içerir. Kantitatif analiz en doğru olanıdır ancak aynı zamanda en yoğun emek gerektiren analizdir. Uygulaması yüksek vasıflı değerleme uzmanları ve inşaat tahminlerinin hazırlanmasında kapsamlı deneyim gerektirir;

- element element yöntemi- niceliksel yöntemin tek tek tahminler ve fiyatlar yerine toplu tahminlerin ve fiyatların kullanımına dayalı olarak daha az emek yoğun bir şekilde değiştirilmesi. Yapısal elemanların en karakteristik göstergeleri maliyet ölçüm birimleri (1 metreküp tuğla, 1 metrekare çatı kaplama vb.) olarak alınır;

- karşılaştırmalı birim yöntemi- Değerlendirilen varlık için yapısal özellikler, kullanılan malzemeler ve üretim teknolojisi açısından değerlendirilen nesneye benzer bir analog nesne seçilir. Daha sonra analog bir nesnenin (1 metreküp, 1 metrekare vb.) ölçü biriminin maliyeti, değerlenen varlığın birim sayısıyla çarpılır. Bir mülkü değerlendirmenin en kolay yolu;

- dizin yöntemi- Değerlemesi yapılan nesnenin yenileme maliyetinin, defter değerinin karşılık gelen yeniden değerleme endeksi ile çarpılması yoluyla belirlenmesi. Sabit varlıkların yeniden değerlenmesine ilişkin endeksler, Rusya Federasyonu Devlet İstatistik Komitesi tarafından onaylanmakta ve periyodik olarak basında yayınlanmaktadır.

Bu yöntemlerin hepsinde birikmiş aşınma tespit edilir.
Aşınma ve yıpranma fiziksel, işlevsel ve ahlaki olabilir.

Fiziksel bozulma- Yaşlanma ve yıpranma nedeniyle değer kaybıdır. Bu azalma geri döndürülebilir veya geri döndürülemez olarak sınıflandırılabilir. Bu tür amortismanı belirlemek için mülkün gerçek yaşı ve durumu dikkate alınır.

Fonksiyonel aşınma yeni teknolojilerin ortaya çıkmasından kaynaklanan değer kaybını temsil eder. Kapasite fazlası, yapısal fazlalık, aşırı yeterlilik, çekici olmayan görünüm, zayıf veya etkisiz yerleşim ve tasarım şeklinde kendini gösterebilir. İşlevsel aşınma ve yıpranma genellikle kullanılan malzemedeki ve herhangi bir mülkün tasarımındaki kalite eksikliklerinden kaynaklanır.

Ekonomik yıpranma, malik açısından onarılamaz bir faktör olan ekonomik gelişmenin veya çevresel değişimin etkisiyle gayrimenkulün işlevsel uygunluğunun azalması olarak tanımlanmaktadır. Bölgedeki genel düşüşten, tesisin bölgedeki konumundan veya pazarın durumundan kaynaklanabileceği gibi, belirli bir ürün türüne olan talebin azalması da dahil olmak üzere genel ekonomik ve sektör içi değişikliklerden de kaynaklanabilir. hammadde, işçilik, destek sistemleri, tesisler ve iletişimin kalitesinde azalma veya bozulma ile mevzuat, belediye yönetmelikleri, imar ve idari düzenlemelerle ilgili yasal değişiklikler.

İşlevsellik ve eskime, kural olarak uzmanlar tarafından belirlenir.

Değerleme uzmanı, makine ve ekipmanı değerlendirirken isimleri, markaları ve teknik özellikleri karşılaştırarak piyasadaki benzer nesnelere odaklanır. Aşınma değerleri gerçek durum özelliklerine göre belirlenir.

Maddi olmayan varlıklar genellikle eşdeğerlerini elde etmek için katlanılması gereken maliyetlerle değerlenir. Diyelim ki, belirli bir faaliyette bulunmak için verilen lisans, onu almak için gereken süre ve bunun için harcanması gereken fonlara göre değerlendiriliyor. Bu tür işlerle uğraşmak için lisanslar zaten verilmişse (örneğin, balıkçılık kotaları tükenmişse veya bu radyo frekanslarının lisansı zaten birine aitse), lisansın maliyeti kat kat artar.

Hazır bir işletme satın almanın maliyetinin, envanter ve ekipman maliyeti kadar olmadığını unutmamalıyız. Hazır bir işletme satın alırken alıcı, önceki sahibinin deneyimi, bilgisi ve becerileri, elde edebildiği işin itibarı, şirketin pazardaki konumu için her zaman ekstra ödeme yapar.

Bu "ek ödemelerin" miktarına genel olarak "iyi niyet" denir - prestij, ticari itibar, bağlantılar, müşteriler ve işletmenin personeli, değerlendirilebilen ve özel bir hesaba girilebilen varlıklar olarak veya başka bir deyişle, işletmenin bilanço varlıklarını aşan değeri.

Envanter değerlemesi nakliye ve depolama maliyetleri dikkate alınarak cari fiyatlarla yapılır. Eski envanter silinir.

Ertelenen giderler, eğer ilgili fayda hala mevcutsa, nominal değeri üzerinden ölçülür. Fayda yoksa, gelecekteki harcamaların tutarı silinir.

Borç yükümlülükleri vadeleri esas alınarak tam olarak rayiç değere çevrilmektedir. İskonto oranı olarak ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti modeli kullanılmaktadır.

Bir işletmenin piyasa değeri, varlıkların piyasa değerinden yükümlülüklerin bugünkü değerinin çıkarılmasıyla belirlenir.

Alacakların değerlendirilmesi için vadelerine göre analiz edilmesinin yanı sıra ekonomik bilançoda yer almayacak şüpheli alacakların tespit edilmesi gerekmektedir. İşletmenin PBU 9/99 "Kuruluşun geliri" 12. maddesi uyarınca alacakları, aşağıdaki koşulların aynı anda karşılanması durumunda muhasebeleştirilir:

İşletmenin belirli bir anlaşmadan doğan fonları alma hakkı vardır;

Nakit gelirlerin miktarı belirlenebilir;

Bu operasyon sonucunda işletmenin ekonomik faydalarında artış olacağına dair güven var;

Mülkiyetin işletmeden alıcıya geçmiş olması veya eserin müşteri tarafından kabul edilmiş olması;

Bu işlemle ilgili olarak yapılan harcamalar belirlenebilir.

Alacak hesaplarının tahmin edilmesine yönelik ana bilgi kaynakları şunlardır:

Alacakların oluştuğunu teyit eden belgeler: işlemin emtia kısmı için birincil muhasebe belgeleri - faturalar, faturalar, satılan ürün işlemleri; işlemin parasal kısmı için birincil muhasebe belgeleri - banka ve kasa belgeleri. Birincil belge akışı açısından, alacak hesapları, işlemin emtia ve parasal kısımları arasındaki farkı temsil eder;

Konsolide muhasebe belgesi "Hesaplamaların mutabakatı kanunu". Bu kanunun temel amacı, anlaşmanın tarafları arasında yapılan hesaplamaların doğruluğunu teyit etmektir. Borçlunun borcu uzlaştırmayı reddetmesi veya anlaşmazlıkların ortaya çıkması durumunda taraflar arasındaki ilişki mahkemede düzenlenir;

Alacaklının kurumsal verileri: Alacaklının muhasebe sisteminde alacak hesaplarına ilişkin ana bilgi kaynakları bilanço ve analitik muhasebe hesaplarıdır. Bilançonun "Dönen varlıklar" bölümünde "alacak hesapları" kalem grubu için kısa vadeli ve uzun vadeli olarak ayrılan alacak tutarlarına ilişkin veriler verilmektedir. Alacakların miktarı hakkında çelişkili bilgilerin ortaya çıkması durumunda değerleme uzmanı analitik muhasebe hesaplarına yönelir. Analitik muhasebe, her borçlu için ayrı ayrı aşağıdaki 60 No'lu “Tedarikçiler ve yüklenicilerle yapılan anlaşmalar”, Verilen avanslar hesaplarında tutulur; 62 numara “alıcılar ve müşterilerle yapılan anlaşmalar”; No. 71 "Sorumlu kişilerle yapılan yerleşimler"; No. 75 "Kurucularla Yerleşim Yerleri"; 76 "Çeşitli borçlu ve alacaklılarla yapılan ödemeler";

Borçlunun ödemesi gereken borç miktarını belirleyen mahkeme kararları.

Yerleşik uygulamaya uygun olarak, hesapların mutabakatı yoluyla teyit edilen alacak hesapları değerlendirmeye kabul edilir. Yürürlüğe giren bir mahkeme kararı varsa bu karara göre tarhiyat için kabul edilen borç miktarı belirlenir.

Nakit varlıklar yeniden değerlemeye tabi değildir.

Net varlık değeri yönteminin avantajları ve dezavantajları vardır.

Dezavantajı, net varlık yönteminin işletmenin verimliliğini ve gelişme beklentilerini ve benzer işletmeler için arz ve talep arasındaki ilişkinin piyasa durumunu dikkate almamasıdır.

Avantajlarından biri, yöntemin işletmenin sahip olduğu gayrimenkuller hakkında güvenilir bilgilere dayanması ve diğer değerleme yöntemlerinin doğasında var olan soyutluğu ortadan kaldırması ve ayrıca gayrimenkul piyasasının oluşumu koşullarında bu yöntemin kullanılmasıdır. en eksiksiz bilgi tabanına sahiptir. Ayrıca bu yöntemde Rusya ekonomisine yönelik geleneksel maliyet değerleme yöntemleri kullanılmaktadır.

Çözüm

Herhangi bir ürün gibi, bir işletmenin de alıcıya faydası vardır ve bu, bir işletmenin değerinin özel bir meta olarak belirlenmesini mümkün kılar. Bir işletmenin değerini çok sayıda faktör etkiler. Bunlar, alıcı ve satıcıların motivasyonunu, iş verimliliğini ve çevredeki finansal ve ekonomik ortamın durumunu içerir. Ayrıca fiziksel, finansal, ekonomik, sosyal, politik ve hukuki faktörler de bir işletmenin değerini etkilemektedir.

Net varlık değeri yönteminin bir özelliği, bir işletmenin varlık ve yükümlülüklerinin piyasa değeri veya başka bir değer üzerinden değerlenmesidir. Bu yöntem, bir işletmenin tüm bilanço kalemlerinin analiz edilmesini ve düzeltilmesini, varlıkların değerinin toplanmasını ve sonuçtaki düzeltilmiş bilanço yükümlülük kalemlerinden uzun vadeli ve kısa vadeli borçların çıkarılmasını içerir. İşletme değerini hesaplamanın bu yöntemi, uluslararası muhasebe ilkelerine uygundur ve anonim şirketlerin net varlıklarının değerinin belirlenmesinde yaygın olarak kullanılmaktadır.

Kullanılan kaynakların listesi

Esipov V.E., Makhovikova T.A., Terekhova V.V. İş değerlemesi - 2. baskı, Ders Kitabı. M.: PETER, 20063 – 464 s.

Kasyanenko T.G. Iş değeri. Ders kitabı. M.: Phoenix, 2009. – 626 s.

Copeland T., Koller T., Murrin J. Şirketlerin değeri: değerleme ve yönetim.-3. baskı, revize edildi. ve ek/İngilizceden çevrilmiştir. – M.: ZAO “Olymp-Business”, 2005. – 576 s.: hasta.

Bir işletmenin (işletmenin)/A.G.'nin değerinin tahmini. Gryaznova, M.A. Fedotova, M.A. Eskindarov, T.V. Tazikhina, E.N. Ivanova, O.N. Shcherbakova. – M.: İNTERREKLAMA, 2003. – 544 s.

Rodin A.Yu., Kosorukova I.V. Değerlendirme faaliyetleri. Yasal, teorik ve matematiksel temeller. Kitap 1. M.:Market DS, 2008.–256 s.

Maliyet yönetimi: Kurumsal yönetimde değerleme teknolojileri: Ders Kitabı. “Finans ve Kredi” uzmanlığı kılavuzu / V.V. Krivorotov, O.V. Mezentseva. – M.: BİRLİK-DANA, 2005. -111 s.

İşletme değerlemesinde maliyet esaslı (mülk) yaklaşımda, değerleme uzmanı, ortaya çıkan maliyetleri dikkate alarak işletmenin değerini dikkate alır.

Bir işletmenin varlık ve yükümlülüklerinin defter değeri, enflasyon, piyasa koşullarındaki değişiklikler ve kullanılan muhasebe yöntemleri nedeniyle kural olarak piyasa değeriyle örtüşmemektedir. Sonuç olarak değerleme uzmanı işletmenin bilançosunu düzeltme göreviyle karşı karşıya kalır. Bunun için öncelikle her bir bilanço varlığının makul piyasa değeri ayrı ayrı değerlendirilmekte, daha sonra yükümlülüklerin bugünkü değeri belirlenmekte ve son olarak tüm yükümlülüklerin bugünkü değeri toplam aktiflerin makul piyasa değerinden çıkarılmaktadır. işletme. Sonuç, işletmenin özkaynağının tahmini değerini gösterir.

Maliyete dayalı mülkiyet yaklaşımının temel formülü şu şekildedir:

Özkaynak = Varlıklar - Yükümlülükler

Maliyet yaklaşımının avantajları:

– Yeni nesneleri değerlendirirken maliyet yaklaşımı en güvenilir yöntemdir.

– Bu yaklaşım aşağıdaki durumlarda uygundur veya tek mümkün olanıdır:

– yeni inşaat maliyetinin teknik ve ekonomik analizi;

– mevcut tesisin güncellenmesi ihtiyacının gerekçesi;

– özel amaçlı binaların değerlendirilmesi;

– pazarın “pasif” sektörlerindeki nesneleri değerlendirirken;

– arazi kullanımının verimliliğinin analizi;

– nesne sigortası sorunlarının çözülmesi;

– vergi sorunlarının çözülmesi;

– diğer yöntemlerle elde edilen bir mülkün değerlerini koordine ederken.

Maliyet yaklaşımının dezavantajları:

– 1. Maliyetler her zaman piyasa değerine eşit değildir.

– 2. Daha doğru değerlendirme sonucuna ulaşma çabaları, işçilik maliyetlerinde de hızlı bir artışı beraberinde getiriyor.

– 3. Değerlendirme sürecinde birikmiş amortisman inşaat maliyetinden düşüldüğünden, değerlendirilen mülkün satın alma maliyetleri ile tam olarak aynı tesisin yeni inşaat maliyetleri arasındaki tutarsızlık.

– 4. Eski binaların yeniden üretim maliyetini hesaplamanın zorluğu.

– 5. Eski bina ve yapıların birikmiş aşınma ve yıpranma miktarını belirlemenin zorluğu.

– 6. Arsanın binalardan ayrı değerlendirilmesi.

– 7. Rusya'daki arazi parsellerinin değerlendirilmesinin sorunlu doğası.

Maliyet yaklaşımı yöntemleri kullanılarak işletme değerlemesi, işletmenin faaliyet gösterdiği süre içerisinde edindiği varlık ve yükümlülüklerin ikame esasına göre değeri esas alınarak yapılır. Varlık, ana parçalarının değiştirilmesi maliyetinden daha fazla maliyete sahip olmamalıdır.

Bu yaklaşım iki ana yöntemle temsil edilir:

net varlık yöntemi;

Tasfiye değeri yöntemi.

Net varlık yönteminin hesaplanması birkaç aşamayı içerir:

1) İşletmenin gayrimenkulünün makul piyasa değerinin belirlenmesi;

2) makine ve teçhizatın piyasa değeri değerlendirilir;

3) maddi olmayan duran varlıkların değeri hesaplanır;

4) finansal yatırımların (hem acil hem de kısa vadeli) piyasa değeri değerlendirilir;

5) stoklar cari değere dönüştürülür;

6) gelecek dönemlerin giderleri tahmin edilir;

7) alacak hesapları değerlendirilir;

8) işletmenin borçları bugünkü değere çevrilir;

9) Özsermayenin değeri, varlıkların makul piyasa değerinin, yükümlülüklerin bugünkü değerinden çıkarılmasıyla belirlenir.

Değerleme uzmanının işletmenin gelecekteki işleyişine ilişkin makul bir güvene sahip olması durumunda net varlık yöntemi kullanılır; yani:

· Değerleme konusu şirketin önemli maddi varlıkları bulunmaktadır.

· Değerlendirilen şirketin karlarına ilişkin geçmiş verileri yok veya gelecekteki karları tahmin edemiyor.

· Yeni bir işletme veya yarım kalmış bir inşaat değerlendiriliyor.

· Değerlendirilen şirketin büyük ölçüde sözleşmelere bağlı olması veya düzenli bir müşteri kitlesinin olmaması.

· Kendi üretiminden kar elde etmeyen bir holding veya yatırım şirketi değerlendiriliyor.

Net varlık yöntemine ilişkin olarak, maliyet yaklaşımı yöntemleri için oluşturulan tüm genel işletme değerleme kuralları geçerlidir.

Net aktifler- Anonim şirketin hesaplamaya kabul edilen varlık tutarından, hesaplamaya kabul edilen yükümlülük tutarının çıkarılmasıyla bulunan değerdir. Net varlık yöntemi kullanılarak yapılan değerlendirme, mali tabloların analizine dayanmaktadır. Değerlendirme sürecinde analiz edilen ana mali raporlama belgeleri şunlardır: bilanço; gelir tablosu; nakit akış tablosu; uygulamalar ve transkriptler. Değerleme uzmanı, öncelikle geçmiş dönemlere ait geriye dönük bilgilerin karşılaştırılabilir bir forma getirilmesini amaçlayan bir enflasyon düzeltmesi yapar; Nakit akışları ve iskonto oranlarına ilişkin tahminler yapılırken enflasyona bağlı fiyat değişikliklerinin dikkate alınması. Bir işletmenin değerini değerlendirirken maliyet yaklaşımının ayırt edici bir özelliği, değerleme amacıyla işletmenin varlıklarının gruplara ayrılması, her bir parçanın değerlendirilmesi ve ardından ortaya çıkan değerlerin toplanmasıdır.

İşletme değeri = Varlıkların piyasa değeri - borç yükümlülükleri.

Net varlık yönteminin avantajları ve dezavantajları

Avantajları: 1) Yöntem, işletmenin sahip olduğu gerçek varlıklar hakkında güvenilir bilgilere dayanmaktadır ve bu, diğer değerleme yöntemlerinin doğasında bulunan soyutluğu ortadan kaldırmaktadır. 2) Emlak piyasasının oluşumu koşullarında, bu yöntem en eksiksiz bilgi tabanına sahiptir ve aynı zamanda Rus ekonomisi için geleneksel olan maliyetli değerleme yöntemlerini de kullanır.

Dezavantajları: 1) Net varlık yöntemi, işletmenin verimliliğini ve gelişme beklentilerini dikkate almaz. 2) Yöntem, benzer işletmeler için arz ve talep arasındaki ilişkinin piyasa durumunu dikkate almamaktadır.

Tasfiye değeri yöntemi.

Bir işletmenin tasfiye değerinin hesaplanması birkaç ana aşamayı içerir: 1. En son bilanço belirlenir. 2. Çeşitli işletme varlıklarının (gayrimenkul, makine ve teçhizat, envanter) satışı farklı zaman dilimleri gerektirdiğinden, varlık tasfiyesine yönelik bir takvim programı geliştirilmektedir. 3. Varlıkların tasfiyesinden elde edilen brüt hasılat belirlenir.4. Varlıkların tahmini değeri doğrudan maliyetlerin miktarı kadar azaltılır. Bir işletmenin tasfiyesiyle ilgili doğrudan maliyetler, değerleme ve hukuk firmalarına ödenen komisyonları, satış sırasında ödenen vergi ve ücretleri içerir. Varlık tasfiye takvimi dikkate alınarak, değerlendirilen varlıkların düzeltilmiş değerleri, bu satışla ilgili riski dikkate alan bir iskonto oranı üzerinden değerleme tarihine indirgenir. 5. Varlıkların tasfiye değeri, bitmiş ürünlerin ve devam eden işlerin stoklarının tutulması, ekipmanların, makinelerin, mekanizmaların, gayrimenkulün korunması ve yönetim maliyetleri de dahil olmak üzere, varlıklar satılıncaya kadar sahip olunması ile ilgili maliyetler ile azaltılır. tasfiyesi tamamlanıncaya kadar işletmenin faaliyetinin sürdürülmesi. İlgili maliyetlere ilişkin indirim süresi, işletmenin varlıklarının satışına ilişkin takvim planına göre belirlenir. 6. Tasfiye dönemi faaliyet karı (zararı) eklenir (veya çıkarılır). 7. Kıdem tazminatı ve işletme çalışanlarına yapılan ödemelere ilişkin imtiyaz hakları, tasfiye edilen işletmenin mülkünün rehin edilmesiyle güvence altına alınan yükümlülüklere ilişkin alacaklıların talepleri, bütçeye ve bütçe dışı fonlara yapılan zorunlu ödemelere ilişkin borçlar ve diğer alacaklılarla yapılan ödemeler düşülür. Böylece, bir işletmenin tasfiye değeri, bilançodaki tüm varlıkların düzeltilmiş değerinden, işletmenin tasfiyesiyle ilgili cari maliyetlerin tutarının yanı sıra tüm yükümlülüklerin değerinin çıkarılmasıyla hesaplanır.

Tasfiye değeri, bir işletme sahibinin, işletmenin tasfiyesi ve varlıklarının ayrı olarak satılması durumunda alabileceği para miktarıdır.

Bir işletmenin tasfiye değerini değerlendirme prosedürü:

· Kurumsal varlıkların tasfiyesi için bir takvim planının geliştirilmesi;

· İşletme varlıklarının cari değerinin hesaplanması;

· İşletmenin borç yükümlülüklerinin miktarının belirlenmesi;

· İşletmenin tasfiye değerinin hesaplanması.

Tasfiye değeri aşağıdaki formüle göre hesaplanır: V = Vasetler+CF-Maliyet-Q Vassets işletmenin varlıklarının cari değeri, CF tasfiye dönemi kârı (zararı), Maliyet tasfiye maliyetlerinin maliyeti, Q işletmenin borç yükümlülüklerinin değeridir.

Tasfiye değerinin değerlendirilmesi aşağıdaki durumlarda gerçekleştirilir:

Değerleme uzmanının, işletmenin gelecekte devam eden faaliyetlerine ilişkin makul şüpheleri varsa, tasfiye değeri yöntemi kullanılır. Varlıkların tasfiye değerini belirlerken, değerleme uzmanı, varlıkların değerini, satışları sırasındaki sınırlı maruz kalma süresini dikkate alarak işletmenin tasfiyesi ile ilgili maliyetlerin çıkarılmasıyla belirler. Borçlar piyasa değeri üzerinden hesaplama için kabul edilir.

Bir işletmenin tasfiye değeri belirlenirken şerefiye ve gelecekteki gelirle ilişkilendirilen maddi olmayan duran varlıkların değeri amortismana tabi tutulur ve sıfıra eşit alınır.

Tasfiye değeri yönteminin diğer prosedürleri için, maliyet yaklaşımı için belirlenen genel iş değerleme kuralları uygulanır.

İşletmenin varlıklarının tasfiyesi ve borçlarının ödenmesi sonrasında elde edilen net tutarlar bugünkü değerine indirilir.

Ayrıca, varlıkları tasfiye ederken (satarken) şirket aracılara komisyon öder, söküm masraflarına katlanır ve ayrıca likiditeyi sağlamak için fiyatı piyasanın altına düşürmek zorunda kalır. Satılan varlıkların değerinden yükümlülüklerin değeri, işletme maliyetleri (yönetim personelinin bakımı dahil), aracılara verilen komisyonlar ve mülk satışına ilişkin vergiler düşülür. Tüm gelir ve giderlerin iskonto edilmesi gerekir.

Maliyet yaklaşımını (net varlık yöntemini) kullanarak bir işletmeyi değerleme prosedürünü ve kurallarını ele alalım. Net varlık yöntemi en çok değerlemede kullanılır. Başlangıç olarak ilk bilginin geldiği değerlendirme şemasını hatırlayalım. Kaynak bilgilerin en önemli kısmı mali tablolardır. Muhasebe beyanları, organizasyonel ve yasal şekline bakılmaksızın her kuruluş tarafından muhasebe verilerine dayanarak hazırlanır. Kanuna uygun muhasebe, zaman içinde sürekli olarak ve mali ve ekonomik faaliyetlerin tam yansımasıyla gerçekleştirilir. Muhasebe sonuçlarına göre, her kuruluş her üç ayda bir - üç aylık, altı aylık, dokuz aylık ve bir yıllık - bir muhasebe raporu hazırlar. Yıllık mali tablolar aşağıdaki belgelerden oluşur:

1) bilanço – form No. 1 (bkz. Ek 1);

2) kar ve zarar tablosu - form No. 2 (bkz. Ek 2);

3) sermaye değişim beyanı – form No. 3;

4) nakit akış tablosu – form No. 4;

5) bilanço eki - form No. 5;

6) açıklayıcı not.

Doğrudan değerlendirme sırasında en çok kullanılan ve önemli olan form 1 ve 2'dir. Bilanço - form No. 1 - bir yandan işletmenin sınıflandırılmış tüm mülklerini (sabit varlıklar, malzemeler, nakit vb.) yansıtır. belirli bir şekilde ve belirli bir zamanda parasal değerlendirmenin yapılması. Dengenin bu kısmına denir varlık. Bakiyenin diğer kısmı ise pasif işletmenin mülkünün oluşturulduğu kaynakların sınıflandırılmasını ve parasal değerlendirmesini temsil eder. Bakiyenin aktif kısmının miktarı her zaman bakiyenin pasif kısmının miktarına eşittir.

Kazanç ve kayıp raporu– Form No. 2 – işletmenin belirli bir andaki faaliyetlerinin sonuçlarını gösterir. 2 No'lu Form şunları gösterir: işletmenin döneme ilişkin geliri, ana ve yardımcı faaliyetlere ilişkin üretim maliyeti ile şirketin diğer ticari faaliyet türlerine ilişkin gelir ve giderler.

Form No. 1'deki veriler, maliyet yaklaşımı kullanılarak bir işletmenin piyasa değerinin hesaplanmasına yönelik bilgilerin temelini oluşturur. Form No. 1 (bilanço), işletmenin mülkünü ve bu mülkün oluşum kaynaklarını ve ayrıca her pozisyonun parasal değerini açıklayan oldukça ayrıntılı bir tablodur. Eğitim amaçlı olarak varsayımsal bir işletmenin bilançosunu alıp büyüteceğiz ve tablo 2 şeklinde sunacağız.

Tablo 2

Bir işletmenin genişletilmiş bilançosu - form No. 1 (örnek)

Varlık (milyon ruble)			Borçlar (milyon RUB)
I. Aşağıdakiler dahil olmak üzere duran varlıklar:			III. Aşağıdakiler dahil olmak üzere kendi sermayesi:
Maddi olmayan duran varlıklar			Kayıtlı sermaye
Sabit varlıklar			Ekstra sermaye
			IV. uzun vadeli görevler
II. Mevcut varlıklar, içermek			V. Aşağıdakiler dahil kısa vadeli yükümlülükler:
			Banka kredileri ve krediler
Alacak hesapları			Ödenebilir hesaplar
Nakit ve diğer			Diğer yükümlülükler

Bir varlığın ve borcun bileşenlerinin bazı tanımlarını verelim.

Maddi olmayan duran varlıklar– değerlemesi olan ancak maddi varlık olmayan uzun vadeli yatırım nesneleri (bir yıldan fazla) (arazi, su ve diğer doğal kaynakları kullanma hakkı, patentler, buluşlar ve ayrıca sınai ve fikri mülkiyet hakları da dahil olmak üzere diğer mülkiyet hakları) mülk).

Sabit varlıklar- bir kuruluşta bir yıldan fazla bir süre boyunca emek aracı olarak kullanılan mülkler (örneğin, binalar, makine ve teçhizat, bilgisayar donanımı, araçlar); bunlar yavaş yavaş yıpranır ve bu da işletmenin maliyetlerini maliyete dahil etmesine olanak tanır Üretilen ürün veya hizmetlerin kademeli olarak amortismanı hesaplanarak.

Envanterler – bitmiş ürünler, hammaddeler, yakıt.

Peşin– işletmenin kasasındaki nakit miktarı, ödemede saklanan serbest fonlar, döviz ve diğer banka hesapları.

Alacak hesapları- Ödeme vadelerinin sona ermesinden sonra işletmenin sorumlu kişilere, tedarikçilere olan borcudur.

Kayıtlı sermaye- kurucu belgeler tarafından belirlenen miktarlarda faaliyetlerini sağlamak için bir işletme kurarken kurucuların mülke yaptıkları katkıların toplamı (parasal olarak).

Ek sermaye, sabit kıymetlerin devlet kararıyla değerlerinin artırılması yönünde yeniden değerlenmesinin yanı sıra kendi menkul kıymetlerinin satışından kaynaklanan fark (satış fiyatının nominal değerini aşması) nedeniyle oluşur.

Uzun vadeli yükümlülükler, işletme tarafından 12 aydan daha uzun sürede geri ödenmesi gereken banka kredileri ve diğer kredilerdir.

Ödenebilir hesaplar- bütçeyle yapılan anlaşmalara göre işletmenin malzeme, iş, hizmet ve personel için tedarikçilere olan borcu. Borç hesapları “kısa vadeli borçlar” grubuna girmektedir. Buna banka kredileri ve 12 aydan kısa sürede geri ödenebilecek diğer krediler de dahildir.

Yukarıda gösterildiği gibi, bir işletmenin varlık ve yükümlülüklerinin defter değeri (muhasebe) değeri, enflasyon, piyasa koşullarındaki değişiklikler ve kullanılan muhasebe yöntemleri nedeniyle her zaman piyasa değerine karşılık gelmemektedir. Bu nedenle maliyet yaklaşımını uygulamak için şirketin yükümlülüklerinin değerinin yanı sıra her bir varlığın piyasa değerini de tahmin etmemiz gerekir.

Görev, bir sanayi kuruluşunun veya üretim faaliyetlerinde bulunan herhangi bir kuruluşun varlıklarını değerlendirmeyle ortaya çıkarsa, o zaman genellikle böyle bir şirketin varlıklarına sabit varlıklar hakimdir. Böyle bir durumda değerleme uzmanının en çok zaman alan görevi şirketin sabit varlıklarının piyasa değerini belirlemektir: binalar ve yapılar, kamu hizmetleri ağları ve iletişim, makine ve ekipman, makine ve araçlar vb.

Değerlemesi yapılan işletmenin faaliyetleri hizmet sektörüyle veya örneğin ticaretle ilgiliyse, bu durumda varlıkların çoğu maddi olmayan duran varlıklar, nakit, stoklar, kısa vadeli finansal yatırımlar vb. şeklinde olacaktır. Değerleme uzmanı bu varlıkların her birini ayrı ayrı değerlendirirken farklı yaklaşım ve yöntemlere başvurabilir.

Böylece, maliyet yaklaşımının bir parçası olarak değerleme uzmanı, kuruluşun bilançosundaki bireysel varlıkların piyasa değerini değerlendirir. Üstelik her varlık grubunun kendine özgü yaklaşımları ve yöntemleri vardır. Örneğin, sabit varlıklara ait bir işletmenin ofis binasının değerlemesini yaparken, değerlemeye ilişkin üç yaklaşımı da uygulayabilirsiniz: maliyete dayalı, kârlı ve pazar (karşılaştırmalı). Kullanımı dar bir üretim amacıyla sınırlı olan belirli işletme yapılarını değerlendirirken maliyet yaklaşımı kullanılır. Arabalar gibi taşınır mülkler karşılaştırmalı bir yaklaşım kullanılarak değerlenir. Maddi olmayan varlıklar, örneğin bir patent, her üç yaklaşım kullanılarak da değerlenebilir.

Çözüm : Bir işletme maliyet yaklaşımıyla değerlenirken, işletmenin bireysel varlıkları, her varlık için ayrı ayrı doğru olan yöntemler kullanılarak bir, iki veya üç yaklaşımla değerlenir.

Gayrimenkullerin yanı sıra, sabit kıymetler arasında taşınır mallar - makine ve teçhizat da bulunmaktadır. Her üç yaklaşımı da kullanarak gayrimenkulün nasıl değerlendiğini zaten biliyoruz. Taşınır mülklerin değerlemesi kendine has özelliklere sahip olmasına rağmen prensipte aynı şemaya uymaktadır. Diğer bazı varlıkların değerleme planına bakalım.

Maliyet tahmini maddi olmayan duran varlıklarÖğreticinin ikinci kısmı ayrılacaktır.

Rezervler(hammaddeler, malzemeler, nihai ürünler vb.) nakliye ve depolama maliyetleri dikkate alınarak cari fiyatlarla değerlenir. Eski envanter silinir.

Alacak hesapları değerlemesi. Öncelikle alacakları vadeye göre analiz etmek, vadesi geçmiş borçları tespit etmek ve ardından bunları aşağıdakilere bölmek gerekir:

– umutsuz (değerlendirilmedi);

– Şirketin hâlâ tahsil etmeyi umduğu (tahmini) borç.

Değerleme uzmanının ve müşterinin tahsil edilebilir olduğuna inandığı alacaklar, gelecekteki nakit ve faiz ödemelerinin bugünkü değerini belirlemek için iskonto edilmesiyle belirlenir.

Nakit kalem yeniden değerlenmez.

Şimdi işletmenin varlıklarının piyasa değerlemesinin yukarıda açıklanan yaklaşım ve yöntemler kullanılarak yapıldığını varsayarak, muhasebe verileri ile gerçek piyasa değerleme sonuçlarını karşılaştıralım (Tablo 3).

Tablo 3

Değerlendirme sonuçlarının 1 numaralı formdaki verilerle karşılaştırılması

Varlık öğeleri	Muhasebe verisi,	Değerleme sonucu (piyasa değeri),
Varlık, toplam
Aşağıdakiler dahil olmak üzere duran varlıklar:
Patentler, lisanslar
Sabit varlıklar

Aşağıdakiler dahil mevcut varlıklar:
İşlenmemiş içerikler
Alacak hesapları
Nakit ve diğer

İşletmenin varlıklarının değerlendirilmesinin sonucu 190 milyon ruble. Şimdi şirketin 40 milyon ruble tutarındaki toplam borcunu çıkarıyoruz ve özsermayenin piyasa değerini alıyoruz. Yani şirketin maliyet yaklaşımıyla yaptığı hesaplamanın sonucu: 190 – 40= 150 milyon ovmak.